棉花：美棉受原油提振微幅收涨 郑棉重回万三

一、行情综述
郑棉主力2509合约收盘上涨1.52%，报12990元/吨，最高突破万三关口，但市场缺乏向上驱动，后续关注关税政策及外盘走势。美棉上涨0.57%，报67.26美分/磅，基本面支撑乏力，郑棉预计持续偏弱。

二、宏观、行业要闻

1. 库存情况：截至2025年4月初，全国棉花工业库存约83.3万吨，环比减少3.6%，同比增加7.9%，平均库存使用天数38天，同比增加2.8天。新疆、浙江、湖北、河北四省库存相对较高。
2. 巴西出口：2025年3月巴西棉花出口23.91万吨，同比减少5%，其中出口至巴基斯坦、土耳其、越南占比分别为20%、21%、21%。2024年8月至2025年3月累计出口214.4万吨，创纪录。
3. 公检数据：截至2024年4月21日，全国棉花累计公检30081699包，合计6792731吨，同比增加18.78%，新疆棉占比超90%。锯齿细绒棉检验数量为主。
4. 仓单情况：4月23日仓单总量12572张，其中注册仓单10216张，有效预报2356张，环比减少。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略

• 国际方面：特朗普承认美对华关税过高，预计税率将降，财政部长也表示关税战将降温。
• 国内生产：新疆春播全面展开，东疆及南疆已出苗，北疆虽遇天气扰动，但棉农通过差异化种植确保进度，预计月底前完成90%播种。
• 需求疲软：纺企订单周期缩短至15-20天，开机率跌破60%，坯布库存达35天高位。产业链负反馈显现：原料采购转向低库存、快周转，资金链承压，外贸接单“保本微利”。
• 结论：棉价短期震荡，需关注天气变化及下游订单恢复情况。重点关注主产区极端天气、宏观政策、关税政策及国内政策边际影响。

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