贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：贸易紧张态势缓和预期升温，特朗普称没打算解雇鲍威尔，金价冲高回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美元指数涨0.63%报98.98，离岸人民币贬值报7.3114；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌1.37个基点报4.393%；COMEX黄金期货跌0.97%报3392.00美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货831.42，现货829.87，基差-1.86，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15678千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注日欧美4月PMI数据、美联储经济状况褐皮书、美联储委员、欧央 行官员、英央行行长讲话。贸易紧张态势缓和预期升温，特朗普称没打算解雇鲍威尔，前期担忧降温，叠加昨日日间金价大幅拉升，成交持仓量放大，沪金2505期权“末日论”效应，高位止盈，金价冲高回落。沪金溢价继续扩大至17.9元/克左右，国内情绪继续升温。情绪发酵加关税有所缓和，长期金价上行趋势不变，短期将有所调整。 白银 1、基本面：贸易紧张态势缓和预期升温，特朗普称没打算解雇鲍威尔，银价先下后上；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美元指数涨0.63%报98.98，离岸人民币贬值报7.3114；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌 1.37个基点报4.393%；COMEX白银期货跌0.08%报32.81美元/盎司；中性 3、库存：沪银期货仓单923728千克，日环比减少2740千克；偏多4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：贸易紧张态势缓和预期升温，特朗普称没打算解雇鲍威尔，前期担忧降 温，风险偏好升温，银价走势与金价完全相反，银价依旧偏工业属性，与风险偏好正相关性更强。银溢价收敛至500元/千克左右。金价冲高回落，也对银价上行空间有所限制，银价高位震荡为主。 黄金 白银 利多： 利多：1、全球动荡，避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响 利空：1、降息停止，经济预期改善 利空：1、降息停止，经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 逻辑： 逻辑： 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 08:30日本4月服务业和制造业PMI初值；13:00印度4月制造业、服务业和综合PMI初值；15:15法国4月制造业、服务业和综合PMI初值；15:30德国4月制造业、服务业和综合PMI初值；16:00欧元区4月制造业、服务业和综合PMI初值；16:30英国4月制造业、服务业和综合PMI初值；18:00欧洲央行管委诺特讲话；18:30英国央行首席经济学家皮尔讲话；21:00美国芝加哥联储主席古尔斯比（2025年FOMC票委）在一场活动上致开幕词；21:30美国圣路易联储主席穆萨莱姆（2025年FOMC票委）和美联储理事沃勒在一场活动上致开幕词；21:45美国4月Markit服务业、制造业和综合PMI初值；22:00美国3月新屋销售；次日00:30英国央行行长贝利在国际金融协会举办的会议上讲话；次日02:00美联储公布经济状况褐皮书，欧洲央行管委维勒鲁瓦讲话，英国央行副行长布里登讲话；次日03:15欧洲央行首席经济学家连恩在国际金融协会举办的活动上讲话；次日06:30美国克利夫兰联储主席哈玛克（2026年FOMC票委）讲话； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 美债十年期收益率 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。