腾远钴业机构调研纪要

公司概况与产能

腾远钴业成立于2004年，集科研、生产、贸易于一体，位于江西赣州高新技术产业开发区。公司注重管理提升和技术创新，拥有省级企业技术中心，与中南大学合作推进技术创新。公司生产线实现自主开发，技术工艺水平国内领先，拥有7项发明专利、20项新型专利，并获得多项认证和荣誉。截至2025年一季度末，公司产能为：钴产品2.65万吨、镍产品1万吨、锰产品1万吨、碳酸锂0.5万吨、铜产品6万吨。

经营情况与财务数据

1. 钴产品产销结构：2024年，氯化钴占比约50%，硫酸钴占比近40%，电钴满产，消费电子市场回暖。
2. 营收净利润下降原因：2025年一季度净利润同比下降主要因刚果腾远受电力紧缺影响，铜产品产能未能充分释放。
3. 合同负债增长原因：钴产品销售价格上升导致预收货款增多，期末预收铜货款数额较大。
4. 刚果(金)钴矿出口禁令影响：政策执行中，钴价上涨，公司备有安全库存，可通过外购中间品及废旧电池获取原料，二次资源作为重要补充。
5. 售价与客户接受度：钴产品销售定价参考SMM和MB报价，禁令后价格上涨，销售正常。
6. 刚果(金)合资冶炼厂：拟投资9800万元建设年产3万吨铜、2000吨钴的湿法冶炼厂，合作方SAWA集团在当地资源丰富，业务覆盖矿业、地产等，提供稳定原材料供应。

未来发展与战略

1. 重点推进项目：腾驰新能源新增5000吨四钴产能、腾远钴业年产5000吨电钴项目、刚果腾远光伏及重油发电项目、刚果(金)合资冶炼厂（力争2026年四季度投产）。
2. 分红方案：拟每10股派发现金红利5元，合计1.47亿元（含税），并提出2025年中期分红规划。
3. 铜市场展望：电积铜贡献显著，长期看铜价受供需关系、宏观经济等因素影响，公司对铜价持谨慎乐观态度。
4. 钴产能扩产规划：国内钴产品总产能将达4.6万吨，2025年优先投建5000吨电钴项目，后续逐步投建四氧化三钴扩能项目等。
5. 未来发展机遇：固态电池、储能、新能源汽车、军工等领域为公司带来广阔市场空间。公司重视二次资源循环利用，与产业链伙伴合作研发高端电池材料。铜及合金领域，AI、算力增长将带动铜需求，电钴受军费开支及新能源汽车增长利好，钴镍基合金材料在AI及航天军工领域潜力巨大。