每日早盘观察

2025年4月21日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.17%至1040美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.17%至303.5美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：美国2024/2025年度大豆出口净销售为55.5万吨，前一周为17.2万吨；2025/2026年度大豆净销售18.2万吨，前一周为0万吨。美国2024/2025年度豆粕出口净销售为14.6万吨，前一周为27.6万吨；2025/2026年度豆粕净销售0.9万吨，前一周为1.1万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.Abiove：2025年2月，巴西工厂加工大豆355万吨，豆粕产量为270万吨，豆油产量为72万吨。工厂大豆期末库存为1684吨，豆粕期末库存为158万吨，豆油期末库存为35万吨； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.Anec：巴西4月大豆出口料达到1450万吨，高于上周预估的1330万吨。如果预估得到证实，巴西大豆出口量将较去年同期增加约100万吨； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止4月11日当周，油厂大豆实际压榨量98.37万吨，开机率为27.65%。大豆库存362.24万吨，较上周增加71.81万吨，增幅24.73%，同比去年增加7.38万吨，增幅24.73%；豆粕库存29.05万吨，较上周减少28.86万吨，减幅49.84%，同比去年减少4.52万吨，减幅13.46%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 油厂开机逐步恢复，后续大豆到港呈现增加态势，总体供应端压力仍将显现。国际市场供应压力同样比较明显，巴西出口整体仍然比较充足。但由于国内在政策影响下，后续大豆到港存在较大不确定性，因此远月下方深跌空间也比较有限。 【交易策略】 1.单边：远月低点买入为主 2.套利：M11-1正套 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 休市。 【重要资讯】 1.海关总署公布的数据显示，2025年3月份我国进口食糖7万吨，同比增加6万吨。2025年1-3月我国累计进口食糖15万吨，同比减少105万吨。 24/25榨季截至3月底我国累计进口食糖161万吨，同比减少145万吨。 2.国家统计局公布的数据显示，3月份我国乳制品产量为246.7万吨，同比增长2.3%。2025年1-3月份我国乳制品产量累计为711.8万吨，同比减少2.4%。另外，3月份我国饮料产量为1674.9万吨，同比增长1.7%。2025年1-3月份我国饮料产量累计为4396.3万吨，同比增长3%。 3.截至上周五，广西制糖集团报价区间为6140~6210元/吨，周环比调整10元/吨；云南制糖集团报价为5970~6010元/吨，周环比上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6400~6880元/吨，部分上调20元/吨。市场交投情绪略有回暖，但传统消费淡季背景下，贸易商及下游终端保持观望，以随采随用为主，现货整体成交一般。 【逻辑分析】 广西干旱影响甘蔗出苗持续发酵，叠加产销率高，现货市场支撑糖价，预计短期震荡偏强。中长期关注食糖远期进口利润窗口，若后续市场供应压力有所抬升，或限制糖价涨幅。 1.单边：震荡偏强运行。 2.套利：郑糖9-1正套止盈。 3.期权：虚值比例价差或卖出宽跨期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.92%至3975林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为704,568吨，较3月同期出口的629,687吨增长11.9%。 2.USDA干旱监测报告：截至4月15日当周，约23%的美国大豆种植区域正受到干旱影响，上周为22%。 3.据外电消息，尽管加拿大农业及农业食品部(Agriculture and Agri-FoodCanada)在4月供需报告中进行几处小幅调整，但并未调整油菜籽数据。在4月17日发布的报告中，AAFC将2024/25年度油菜籽出口量保持在750万吨。然而，加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)当天报告称在本年度还剩16周的情况下，迄今为止的出口量达到738.1万吨。AAFC将大豆出口量上调至560万吨，将大豆国内用量减少20万吨，为226.5万吨，将大豆结转库存上调10万吨至67.5万。 4.海关总署：中国3月棕榈油进口量为17万吨，同比增加3.5%。1-3月棕榈油进口量为38万吨，同比减少30.6%。中国1-3月豆油进口量为2万吨，同比减少67.4%。中国1-3月菜子油及芥子油进口量为73万吨，同比增加40.7%。 【逻辑分析】 当前油脂盘面仍受宏观等外围因素影响较多，基本面缺乏明显驱动。马棕3月如期增产累库，预计4月增产累库将更为明显，短期预计棕榈油窄幅震荡；随着4月大豆到港压力逐渐显现，预计油厂压榨量将有所回升，国内豆油将进入阶段性累库，另外新作美豆播种在即，后期关注美豆主产区天气及播种进度；菜油盘面仍受政策面带来的影响支撑，政策端的不确定性后期还需持续关注，短期预计菜油维持大区间震荡。 【节前持仓建议】 1.单边：近期油脂日内波动加大，短期油脂维持震荡运行，建议多看少动或波段操作。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘休市，前个交易日主力合约回落0.4%，收盘为490.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、根据美国商品期货交易委员会（CFTC）补充报告的数据，投机者在截至4月15日当周对CBOT小麦、玉米和大豆的期货及期权持仓进行了以下调整：小麦：投机者将净空头持仓减少了8360手，至93017手。玉米：投机者将净空头持仓减少了35981手，至16887手。 2、4月18日海关数据：2025年3月小麦及小麦粉进口19万吨，同比减89.4%。2025年3月玉米及玉米粉进口8万吨，同比减95.1%。2025年3月大麦进口85万吨，同比减50.9%。 2025年3月高粱进口10万吨，同比减82.5%。 3、经研究决定：增加路易达孚（上海）有限公司为玉米集团交割库，其分库为路易达孚（锦州）仓储有限公司、路易达孚（阜新）仓储有限公司。增加益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司为玉米集团交割库，其分库为益海嘉里(密山)粮油工业有限公司。增加辽港控股（营口）有限公司为玉米指定仓库。取消路易达孚（上海）有限公司玉米指定厂库资格。暂停玉米集团交割库中粮贸易有限公司分库潍坊中粮贸易物流仓储有限公司交割业务。 4、截至4月17日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度93%，较去年同期快5%。全国7个主产省份农户售粮进度为93%，较去年同期偏快6%。 5、4月21日北港收购价价为710容重15水分价格为2160-2180元/吨，价格偏强。 【逻辑分析】 外盘休市，天气担忧，美玉米窄幅震荡。东北玉米相对稳定，港口价格偏强。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆较低，玉米现货上涨，小麦价格也偏强，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货偏弱，中长期仍会上涨。07玉米窄幅波动，期现价差仍较大。预计玉米现货相对稳定。 【持仓建议】 1.单边：外盘07玉米500美分/蒲有压力。07玉米2280附近尝试买入，滚动震荡操作。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体维持上涨态势。其中东北地区14.7-14.9元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区14.9-15元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区15-15.3元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；西南地区14.7-14.8元/公斤，持稳；华南地区14.6-15.4元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止4月15日当周，全国7公斤仔猪价格546元/头，较4月15日持平，15公斤仔猪价格659元/头，较4月11日下跌1元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较4月11日持平； 3.农业农村部：4月17日“农产品批发价格200指数”为119.10，下降0.10个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.16，下降0.14个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.65元/公斤，下降1.4%。 【逻辑分析】 短期现货方面继续呈现企稳态势，总体供应端压力有限，企业养殖户出栏整体仍然比较谨慎，对于价格方面有一定支撑。期货价格相对偏低同样下跌受阻，但后续供应压力可能有所增加，在此背景下，预计期货后续仍有一定压力。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.15-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.10元/斤。 2、襄阳鲁花油厂到货550吨，费县中粮油厂到货300吨左右，合同报价7400元/吨，成交7400-7700元/吨左右，开封益海嘉里到200多吨，油料米新合同报价7400元/吨，成交成交7300-7500元/吨；玉皇油厂到约250多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到250吨左右，油料米成交7500-7700元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14250元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16300元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3280元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到4月17日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计151171吨，较上周减少1080吨。据Mysteel调研显示，截止到4月18日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40320吨，较上周增加120吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。进口花生价格稳定，花生油厂收购价格下调，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。周末豆粕现货上涨，花生粕价格也偏强，油厂利润有所好转，大型油厂收购量增加，提振市场。05盘面交易仓单逻辑，相对偏弱，市场焦点开始转向新作10花生。 【持仓建议】 1.单边：10花生逢低短多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、周五鸡蛋主产区均价3.51元/斤，较上周五上涨0.29元/斤，主销区均价3.67元/斤，较上周五相比上涨0.3元/斤。本周主产区价格偏强运行，昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩36台车，今日全国主流价格多数继续维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价166元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价166元/44斤；大洋路鸡蛋主流