晨会纪要

2025第（67）期 发布日期：2025-04-16 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、海关总署召开进出口企业、行业协会商会座谈会。会上，进出口企业和行业协会商会负责人介绍了企业、行业生产运行和稳订单拓市场情况，并提出政策措施建议。大家一致表示，坚决拥护和支持国家对美反制措施，有决心、有信心战胜困难、应对冲击，动态调整经营策略，化挑战为机遇，实现更大更好发展。 2、国务院总理李强在北京调研时强调，沉着冷静应对外部冲击带来的困难挑战，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场的活力潜力。 3、央行等四部门联合印发《金融“五篇大文章”总体统计制度（试行）》。《制度》实现了对金融“五篇大文章”领域统计对象和业务的全覆盖；实现了重点统计指标及其标准和口径的统一、协同；建立了统筹一致、分工协作的工作机制。 4、中国和越南发布关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明，加快两国发展战略对接，落实好共建“一带一路”倡议和“两廊一圈”框架对接合作规划，优先加快推进两国铁路、高速公路、口岸基础设施互联互通。 5、央行4月15日开展了1645亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有1674亿元逆回购和1000亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净回笼1029亿元。 6、国务院总理李强在北京调研时强调，当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。 7、国家数据局表示，加快释放数据要素价值，以全国一体化算力网建设优化算力资源布局，推动建设国家数据基础设施；深化适数化改革，加大财税金融等综合性政策支持力度。 8、美国商务部对进口自中国的玻璃纤维门板发起反倾销和反补贴调查。 9、周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.3146，较上一交易日下跌125个基点，夜盘收报7.3151。人民币对美元中间价报7.2096，调升14个基点。 10、2024年跨境人民币收付金额合计64.1万亿元，同比增长23%。人民币跨境支付系统（CIPS）的覆盖范围显著扩大，截至2024年12月末，业务已覆盖全球185个国家和地区，2024年处理跨境人民币支付金额达到175万亿元，同比增长43%。目前人民币已成为全球第三大贸易融资货币。 4月15日，A股三大指数震荡分化，收盘涨跌不一，概念板块中，ST板块、托育服务、IP经济等板块表现活跃。截止收盘，沪指上涨0.15%。深成指下跌0.27%。创业板指数下跌0.13%。 周二，欧美股市表现分化，德国DAX指数涨1.43%，美股小幅收跌，欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国针对欧盟的大部分关税将维持现状。英伟达盘后大跌6%，其预计一季度H20产品因美国出口限制将产生55亿美元费用。 市场周二盘中的震荡整理也显示出市场在止跌反弹以来，进一步向上仍显得有些犹豫和徘徊，仍需要进一步的蓄势以集聚上行的动力。这可以从三个角度来观察： 一是技术面角度看，随着沪指反弹逼近上周一缺口的上沿位置，压力也将逐步增大，要想实现缺口的完全回补，仍将面临着阻力，反弹进程或仍有反复。 二是从量能角度观察，两市的成交额在周一不足1.3万亿元之后，周二继续萎缩，仅略超1万亿元，增量资金的不足依旧制约着反弹的力度和空间。 三是从行业赛道角度看，市场近日交易的逻辑线索主要围绕着内需消费方向，板块内部呈现轮动态势，尚比较缺乏号召力强的领涨主线。 我国一季度宏观经济成绩单将在今天亮相，包括规模以上工业增加值、社会消费品零售额、固定资产投资等数据即将出炉。市场也在静候数据的表现，以从中进一步观察年初经济的开局情况。随着一季度经济开局情况的逐渐明朗，市场对增量政策落地的期待将进一步提升，随着4月底的临近，市场将聚焦中央政治局会议释放出的政策信号。 船舶制造、航天航空、采掘行业跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约贴水当月合约基差亦扩大。两个300ETF期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，但华泰300ETF期权成交量PCR仍在1以上，中金期权成交量PCR、期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约贴水当月合约基差也扩大。两个50期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大，中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率降低。4月18日（周五）是中金所股指期货、期权4月合约最后交易日。趋势投资者以防守为主或多50空1000套利。波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室