甘化科工：2024年年度报告

核心观点

• 公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售，处于军工行业，受国家政策支持和军费预算增长利好。
• 公司通过收购和内部发展，形成了电源和特种合金材料两大业务板块，并拥有多个子公司，具备一定的核心竞争力。
• 2024年公司实现扭亏为盈，主要得益于升华电源市场拓展和沈阳含能产品产量增长，但经营活动产生的现金流量净额为负，存在一定的财务风险。
• 公司未来发展战略为坚定深耕军工产业，坚持内生式增长与外延式扩张并举，并适度介入民品领域。

关键数据

• 2024年营业收入3.96亿元，同比增长22.58%；归属于上市公司股东的净利润2,051.46万元，同比增长108.80%。
• 公司研发投入9,508.25万元，研发投入占营业收入的比重为23.99%。
• 公司总资产18.44亿元，归属于上市公司股东的净资产16.12亿元。

研究结论

• 公司在军工行业具有一定的发展前景，但需关注军品订单波动、商誉减值、原材料价格上涨等风险。
• 公司未来需加强市场拓展、技术创新和降本增效，提升整体竞争能力。
• 公司可通过外延并购拓展业务矩阵，并适度介入民品领域，提高发展质量和效益。