印度要让黄金，缺上加缺？20250418

特朗普开打关税战，而关税战的目的，其也说得很清楚了，要消除贸易逆差。而从日本、欧盟等的态度看，关税的税率更像是是美国谈判的筹码。 而针对对美的贸易顺差，印度提出了一个解决办法：从美国进口黄金和白银来弥补贸易逆差。 据印度斯坦时报援引两名知情人士表示，印度正考虑从美国进口黄金和其他高价值物品，包括白银、铂金和宝石，以解决华盛顿方面对美印巨额贸易逆差的担忧。知情人士表示，贸易多样化可能是弥合与美印双边贸易逆差的方法之一。在正在进行的双边贸易协定(BTA)谈判中，双方正在考虑供应链整合，以实现互利。根据BTA，贵金属和成品珠宝的优惠关税可能对双方都是双赢的。“美国是黄金、白银和铂金的主要生产国。印度可以很容易地从美国获得相当数量的这些有价值的物品。” 2024年美国对印度贸易逆差457亿美元。 印度的一石二鸟 从贸易的角度，印度是新兴市场国家中少有的商品贸易逆差国，但是服务贸易顺差国。 基本上，印度向美国比如硅谷等输送大量IT人才，海外印度居民向国内汇回大量的美元，以及承接海外的外包服务需求等。而服务支撑了大量的商品贸易逆差。 但是整体上，印度商品的逆差大于服务的顺差。 商品方面： 2024年，印度商品出口金额增长持平，为4374亿美元，进口增长6%至7207亿美元。商品逆差整体接近3000亿美元。 服务方面： 服务出口增长12%至3835亿美元，进口增长9%至1949亿美元，服务顺差2000亿美元。 使得商品与服务整体逆差接近1000亿美元。 从贸易的结构上来看，印度进口的两大类商品就是原油等能源产品与黄金、钻石等贵金属产品。 依据最新公布的印度贸易数据，3月份商品出口额为419.7亿美元，进口额为635.1亿美元，而2月份出口额为369.1亿美元，进口额为509.6亿美元。 进口大幅增长的原因来自于两个方面：印度3月石油进口额从2月的118亿美元大幅上升至190亿美元，创下自2024年5月（当时达199.5亿美元）以来的单月最高水平。黄金进口额从2月的23亿美元激增至3月的44亿美元，增幅接近一倍。 而从印度的黄金进口地来看，分别是瑞士与阿联酋，占比为40%与16%。如果其将黄金进口地改为美国，从贸易平衡来看，3月进口黄金44亿，年化后接近500亿美元，也差不多能抹平印度对美的顺差。 对于印度而已，进口黄金这种类货币资产，一方面解决了对美逆差。另方面，也增加了对黄金的储备，可谓一石二鸟。 美国，同意吗？有能力么？ 从美国的黄金贸易来看，2024年出口了黄金接近300亿美元，进口了160亿美元。整体上，净出口150亿美元。 相比印度进口的黄金需求，美国出口量难以符合其需求。 如果说印度加码对美黄金进口，可能加剧美国黄金的短期局面，进步拉升Comex黄金的价格。 甚至，为了如果印度成为一种范例，那么是否其他国家也会向美国进口黄金，通过这种数字游戏，来实现对美贸易的平衡？ 美国是否会变成一个黄金的“二道贩子”，从瑞士等黄金中心进口，加价转卖给其贸易逆差国？ 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。