FICC日报：两市成交跌破万亿，沪指缩量收红

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报20250418 两市成交跌破万亿，沪指缩量收红 市场分析 政策有望维持力度。宏观方面，国务院总理在主持国务院第十三次专题学习时指出，在一些关键的时间窗口，推 动各方面政策措施早出手、快出手；要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”。国家统计局发布数据，3月份，全国城镇不包含在校生的1624岁劳动力失业率为165，不包含在校生的2529岁劳动力失业率为72不包含在校生的3059岁劳动力失业率为41。海外方面，美国上周初请失业金人数为215万人，预期225万人，前值自223万人修正至224万人。3月新屋开工总数1324万户，预期1420万户，前值从1501万户修正为1494万户3月营建许可总数1482万户，预期1446万户，前值1459万户。 沪指连续收红。现货市场，A股三大指数震荡收红，上证指数收盘涨013报328034点，延续补缺口进程，创业板 指涨009。行业方面，板块指数涨跌互现，房地产、综合、建筑材料、社会服务行业领涨，汽车、有色金属、通信行业跌幅居前。成交量跌破万亿，当日沪深两市成交金额为9995亿元。央行等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，围绕个人信息和重要数据出境，明晰金融业数据跨境流动规则指引。海外市场，联合健康财报表现不佳，重挫40，拖累指数走势，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌133报3914223点。 基差收敛。期货市场，基差方面，当月合约今日交割，基差基本收敛。成交持仓方面，IF、IC成交量上升，期指 持仓量均下降。 策略 总的来看，特朗普公开施威鲍威尔，呼吁降息，当前数据喜忧参半，鲍威尔坚定表明要等形势更明朗再做决议，美股三大指数中仅标普500小幅收涨。当前A股仍有三千多家上市公司财报未披露，盈利风险将集中至月末，警惕业绩无法兑现的风险，建议逢低做多IH。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表3 二、现货市场跟踪图表4 三、股指期货跟踪图表5 图表 图1：美元指数和A股走势3 图2：美国国债收益率和A股走势3 图3：人民币汇率和A股走势3 图4：美国国债收益率和A股风格走势3 图5：沪深两市成交金额4 图6：融资余额4 图7：IH合约持仓量单位：手5 图8：IF合约持仓量单位：手5 图9：IC合约持仓量单位：手6 图10：IM合约持仓量单位：手6 图11：IH合约最新持仓占比单位：6 图12：IF合约最新持仓占比单位：6 图13：IC合约最新持仓占比单位：6 图14：IM合约最新持仓占比单位：6 图15：外资IH合约净持仓数量单位：手7 图16：外资IF合约净持仓数量单位：手7 图17：外资IC合约净持仓数量单位：手7 图18：外资IM合约净持仓数量单位：手7 图19：IF基差8 图20：IH基差8 图21：IC基差8 图22：IM基差8 图23：IH跨期价差单位：点10 图24：IF跨期价差单位：点10 图25：IC跨期价差单位：点10 图26：IM跨期价差单位：点10 表1：国内主要股票指数日度表现4 表2：股指期货持仓量和成交量5 表3：股指期货基差（期货现货）7 表4：股指期货跨期价差9 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 20250417 20250416 日度涨跌幅 上证综指 328034 327600 013 深证成指 975905 977473 016 创业板指 190878 190711 009 沪深300指数 377222 377282 002 上证50指数 265990 265850 005 中证500指数 555701 555686 000 中证1000指数 583956 583535 007 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 成交量 持仓量 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 129250 6087 267322 7152 IH 56527 5627 87485 6168 IC 117247 3397 229399 6630 IM 266233 19182 328588 18965 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量单位：手图8：IF合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量单位：手图10：IM合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比单位：图12：IF合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比单位：图14：IM合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH合约净持仓数量单位：手图16：外资IF合约净持仓数量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC合约净持仓数量单位：手图18：外资IM合约净持仓数量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差（期货现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 682 1060 3442 1460 6162 2040 11562 2200 IH 310 1080 1510 1360 2630 1220 6050 1240 IC 581 1065 7341 2865 15041 3985 27681 4025 IM 624 2179 8976 3179 18576 4659 35156 4939 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 IF IH IC IM 次月当月 当日值 2760 1200 6760 9600 变化值 400 280 1800 1000 下季当月 当日值 5480 2320 14460 19200 变化值 980 140 2920 2480 隔季当月 当日值 10880 5740 27100 35780 变化值 1140 160 2960 2760 下季次月 当日值 2720 1120 7700 9600 变化值 580 140 1120 1480 表4：股指期货跨期价差 隔季次月 当日值 8120 4540 20340 26180 变化值 740 120 1160 1760 隔季下季 当日值 5400 3420 12640 16580 变化值 160 020 040 280 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差单位：点图24：IF跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差单位：点图26：IM跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063489 从业资格号：F3063338 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0014617 投资咨询号：Z0016648 投资咨询号：Z0019185 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房