玉米：市场购销清淡 玉米保持震荡

4月16日，玉米期货主力合约收涨0.17%至2304.0元，资金整体流入3433.60万元。现货市场方面，东北三省及内蒙主流报价2020-2150元/吨，华北黄淮主流报价2220-2290元/吨，整体稳定。港口价格方面，鲅鱼圈、锦州港收购价2150-2180元/吨，蛇口港散粮玉米成交价2260元/吨，一等玉米装箱进港价2240-2260元/吨，二等玉米平仓价2210-2220元/吨，均价稳定。

基本面数据显示，截至4月11日，北方四港玉米库存450.3万吨，周环比减少17.8万吨；下海量63.2万吨，周环比减少30万吨。广东港内贸玉米库存164.5万吨，较上周增加11.40万吨；外贸库存12.8万吨，较上周减少0.40万吨；进口高粱20万吨，较上周减少5.00万吨；进口大麦78.2万吨，较上周增加4.30万吨。

后市展望方面，产区价格不一，整体偏稳。余粮不足一成，贸易商出货积极性一般，价格坚挺；华北逢高出货加东北粮补充，到车辆小幅增加，采购价整体较稳，局部窄幅调整，对玉米有所支撑；但深加工利润持续亏损，补库意愿不强，提价幅度受限。下游养殖需求在恢复中，港口库存待消化及麦收前腾仓需求，对玉米有所承压。中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求恢复，将支撑玉米上行，但新季小麦替代预期或限制其涨幅。短期市场多空交织，整体维持震荡，中长期偏强态势不变，可回调逢低做多。关注替代及政策端情况。