金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：金价大涨再创新高，主要受关税问题引发的避险情绪推动。美联储主席鲍威尔表示关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升，进一步打压市场情绪。投资建议：短期市场做多情绪过热，需要注意风险。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美联储主席鲍威尔表态关税政策对于通胀形成压力，因此不急于短期注入流动性，市场风险偏好明显走弱，美元继续维持弱势。
- 宏观策略（美国股指期货）：美联储态度仍然偏谨慎，市场风险偏好再度恶化，预计美股仍将弱势运行。H20芯片因美国出口限制面临55亿美元费用，可能对英伟达盈利造成更大的影响。
- 宏观策略（国债期货）：中国2025年一季度GDP同比增长5.4%，市场整体处于多头行情之中。但未来经济发展充满挑战，贸易冲突缓和、稳增长政策预期等扰动也不时出现，市场的走强节奏会比较波折。
商品要闻及点评
- 黑色金属（铁矿石）：铁矿石价格延续弱势震荡。基本面角度变化不大，终端订单负面影响缓慢发酵，但仍未到跌速斜率最大的时刻。
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：豆油菜油在贸易关系的影响下，对于远月的供应担忧导致二者震荡偏强，而棕榈油虽然4月出口数据好转，但产地供应恢复的预期与印尼B40执行仍面临困难导致价格震荡偏弱。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：钢价再度出现回落，美国对华关税进一步提升，导致市场对贸易谈判的前景再度转向相对悲观。预计钢价仍会延续弱势震荡格局。
- 农产品（玉米淀粉）：淀粉企业开机率继续下调，但淀粉库存去化依旧不明显，终端需求不容乐观。
- 农产品（玉米）：钢联数据显示，淀粉企业开机率继续下调，但淀粉库存去化依旧不明显，终端需求不容乐观。
- 有色金属（氧化铝）：海外氧化铝市场成交较为活跃，价格呈现上涨之势，短期给到盘面一定支撑。
- 有色金属（铜）：趋势角度，特朗普继续在对等关税上施压其他国家，谈判进展缓慢或加剧市场对美国经济滞胀担忧。国内方面，继续观察经济数据变化及政策刺激，短期市场焦点仍在于国内刺激强度。
- 有色金属（多晶硅）：抢装节点后，随供给端复产和需求转弱，现货价格再度承压。但当前盘面仓单仍较为有限，考虑仅五家企业符合交割品牌要求、3-5月交割品产量有限，我们仍认为盘面价格过低或导致仓单不足，06合约价格或呈现深V走势。
- 有色金属（工业硅）：供给减产已落地，但在需求不见起色的情况下，工业硅基本面情况难改。工业硅空单可继续持有。
- 有色金属（碳酸锂）：关税战相关新闻或仍反复给市场情绪带来扰动，但情绪承压最严重的阶段或已过去、市场风险偏好修复有望带动锂价短期低位企稳。
- 有色金属（铅）：中期来看，生产亏损叠加原料或再度紧缺，再生炼厂出现减停产的可能性较大。沪锌宽幅震荡为主。
- 有色金属（锌）：LME发生集中性交仓，库存再度回升至19万吨，海外库存再次隐转显。价格而言，虽然目前冶炼端依然有一定生产利润，但近期做空需要重点关注地缘方面潜在的利多可能，同时关注今日社库情况。
- 有色金属（镍）：印尼特许权使用费如期落地，预计对盘面下方支撑将达到2500元/吨左右。推荐关注逢低做多机会，但宏观情绪又反复风险，需要注意仓位管理和寻找空配品种以对冲β风险。
- 能源化工（液化石油气）：EIA最新数据显示，美国至4月11日当周C3库存报4436.7万桶，环比减少128.4万桶。短期市场波动较大，建议降低风险敞口谨慎参与。
- 能源化工（原油）：油价震荡偏强。EIA最新库存数据显示商业原油库存小幅增加，汽油和精炼油库存均下降。短期中东地区地缘冲突变化也值得关注，油价预期维持区间震荡。
- 能源化工（PTA）：终端织造负荷继续下降，关税影响下终端订单表现承压，织造和聚酯负荷均有边际下调风险。产业链反弹高度有限，中长期仍偏空。
- 能源化工（烧碱）：烧碱现货出现了见底迹象，但短期仍面临较强的宏观不确定性，建议投资者暂时观望为宜。
- 能源化工（纸浆）：宏观剧烈冲击导致纸浆盘面明显下跌，短期行情仍将被宏观主导，建议投资者观望为主。
- 能源化工（PVC）：短期宏观权重太高，行情难以琢磨。后续一是关注关税对商品需求的冲击力度。二是关注国内刺激政策的规模和类别。
- 能源化工（苯乙烯）：需求潜在冲击可能尚未完全计价，苯乙烯估值仍有一定压降空间。
- 能源化工（尿素）：供应方面，部分山东尿素装置有回归预期，日产预计继续高位运行，但边际上的影响暂不大，等待后续江苏、新疆新产能落地。现货方面，近期工厂收单情况较为一般。
- 能源化工（纯碱）：纯碱期价预计会继续有所承压，中期依然维持逢高沽空观点。
- 能源化工（浮法玻璃）：玻璃期价整体仍将在低位区间运行。
