金山云美股招股说明书(2025-04-16版)

核心观点

Kingsoft Cloud Holdings Limited (以下简称“Kingsoft Cloud”或“公司”)是一家在开曼群岛注册成立的控股公司，无实际业务运营，通过其中国大陆子公司和可变利益实体（VIE）及其子公司在中国开展业务。公司计划发行1,850万股美国存托凭证（ADS），每股代表15股普通股，同时进行同步私有配售，Kingsoft Corporation Limited将购买相当于本次公开发行为数20%的普通股。

关键数据

• 本次公开发行的ADS价格为每股US$13.20，普通股价格为每股HK$7.03，或每股US$13.58。
• 公司2024年营业收入为10.666亿美元，较2023年增长10.5%。
• 公司2024年净亏损为2.694亿美元，较2023年净亏损减少23.8%。
• 公司计划将本次发行和私有配售的净收益用于基础设施升级和扩张、技术和产品开发以及一般公司和营运资金。

研究结论

• 投资Kingsoft Cloud的ADS和/或普通股存在高度风险，投资者应谨慎考虑风险因素。
• 公司的运营和财务状况受中国大陆监管政策的影响较大，存在不确定性。
• 公司的股权结构独特，存在VIE安排和法律诉讼等方面的风险。
• 投资者应关注美国财政部关于中国出境投资的最新政策，以及美国证券交易委员会对会计师事务所监管的进展。