股指期货周度报告：后市震荡概率较高

本周市场整体回调，创业板和中小盘跌幅明显，上证综指表现相对较强。美国对等关税落地后市场波动加大，预计短期内股指将维持震荡态势。中小盘股指（如中证500、中证1000）可能继续承压，而以内需为主导的大盘股指（如上证50、沪深300）相对抗跌，并有望受益于后续扩内需政策。

关键数据：

• 融资净买入额-896.45亿元，市场降杠杆延续。
• 3月CPI同比-0.1%，核心CPI同比+0.5%；PPI同比-2.5%，PPIRM同比-2.4%。
• 社融总量同比增速+8.4%，政府债券同比增速+19.4%。
• 上证50指数PE为10.5（近二年分位数38.5%），沪深300指数PE为12.1（近二年分位数40.6%），中证500指数PE为27.5（近二年分位数75.4%），中证1000指数PE为36.1（近二年分位数44.0%）。

市场流动性：

• 央行本周净回笼5,019亿元，SHIBOR利率多数回落。
• 现货市场成交量低位反弹，日均成交额升至1.61万亿元。

投资策略：

1. 单边策略：IH、IF逢低做多。
2. 套利策略：暂无。

风险提示：

1. 地缘政治对资产配置的影响。
2. 美国双边政策的不确定性。
3. 财政扩张进度不及预期。

结论： 目前大盘指数估值处于较低水平，经济基本面稳固。若短期关税冲击导致折价现象，大盘指数估值将更具吸引力，建议逢低配置。关注军工等行业的结构性机会。