长江电新爱旭股份轻资产模式布局产能与客户携手加快国内拓展

西南基地项目投资与合作
爱旭股份与百色市政府、创维光伏共同投资建设创维-爱旭（百色）光伏ABC电池西南基地项目，注册资本10亿元，其中创维光伏持股55%，爱旭持股25%，百色工投及政府引导资金分别持股10%。爱旭以2亿元技术咨询服务费参与项目，实际出资约2.5亿元，但通过咨询服务费基本实现零资金投入。项目规划5GW产能，预计年底投产。

轻资产模式与市场拓展
项目采用轻资产模式，爱旭通过技术输出而非直接资金投入，降低财务压力。与创维光伏合作，有助于ABC组件产品在国内分布式市场加速推广。

组件出货与产能情况
公司BC组件开工率已满，出货量持续高速增长。2023年Q4组件出货量超3GW，2024年Q1预计超4GW。产能已满产，满屏组件陆续出货，市场竞争力提升。

国内与国际市场表现

• 国内市场：BC组件在集中式项目中屡获认可，中标大唐1GW BC标段及多个国企项目，较TOPCon溢价4-5分以上。近期集中式招标中BC标段数量增加，中石油组件框架集采中标。
• 欧洲市场：销量有望大幅增长，溢价普遍比国内高20%-30%以上，盈利弹性显著。
• 日本市场：爱旭获得日本市场补贴资格，有望逐步打开。

核心结论
爱旭股份通过轻资产模式布局西南产能，与创维光伏合作加速国内市场拓展。公司BC组件出货量高速增长，产能满产且市场竞争力强。国内集中式项目溢价显著，欧洲市场盈利弹性高，日本市场逐步打开，整体发展前景良好。