2025年第一季度纯碱供需全景分析及趋势预测20250410

2025年第一季度纯碱供需全景分析及趋势预测

核心观点与市场行情

2023年一季度，国内纯碱市场呈现供需格局变化与价格波动。纯碱作为玻璃行业主要原料，其生产涉及原盐、燃料、合成氨等，近年来受环保政策、产能调整、天气及双碳目标影响，行业供需及价格走势出现调整。头部企业定价能力增强，突发事件加剧市场波动。

2021年初至2023年，纯碱价格经历上涨后回落，当前市场处于横盘整理。供应过剩导致企业盈利空间受压，部分采用联碱和检法工艺的企业出现亏损。展望未来，随着产能持续增长，市场供应将更加宽松，需关注行业竞争加剧及企业成本控制情况。

驱动因素分析

纯碱市场行情变化的主要驱动因素包括：

1. 供需层面变动：产能、库存、需求增长等因素。
2. 头部企业引领作用增强：通过规模优势主导市场定价权，形成周度报价并绑定下游用户，加剧市场马太效应。
3. 突发事件：如政策颁布等引起市场波动。

价格走势

2021年，国内纯碱价格受疫情影响后逐步回升，四季度达到顶峰（3900-4000元/吨）。2022年至2023年经历高景气周期后，2023年下半年随新产能集中投放，价格震荡下行。2025年第一季度，市场价格呈现横盘整理态势，供需两端变化导致价格中枢区间收窄并围绕成本线波动。传统旺季（春季开工旺季、下游备货旺季）的高点可能不再显著。

供需分析与企业利润

2025年一季度，市场整体供给端宽松，需求受下游玻璃行业刚需及成本端支撑，价格围绕成本线波动。期货市场方面，纯碱05合约呈现冲高回落A字形走势，经历年初超跌反弹、春节后二次探底、三月份检修预期炒作与预期落空后的价格回落，季度末价格跌至1360元/吨。

纯碱企业盈利状况受供应增加（尤其是低成本天然碱产能增长）影响显著。2023年下半年起，企业普遍出现亏损：

• 按碱法企业利润为-97元/吨，同比下降431元/吨。
• 联碱法企业利润约为160元/吨，同比下降330元/吨。

行业重大事件

近年来影响纯碱行业格局的重大事件包括：

1. 环保督察（2020-2022）：高污染高能耗企业退出，产能集中度提升。
2. 远兴能源阿拉善天然碱项目投产（2023下半年）：重塑行业供应格局。
3. 极端天气限电限产（2023年10月）：市场货源紧缺，价格飙升。
4. 下游进口协议增加：进口数量同比增长。
5. 光伏玻璃产能扩张（双碳目标支撑）：拉动纯碱需求增长超10%。

产能变化

2023至2024年，国内纯碱总产能较快增长，西北和华中地区扩张显著。预计2025至2027年产能增长趋势仍将持续。

研究结论

未来纯碱市场供应将更加宽松，企业需关注竞争加剧及成本控制。价格走势将围绕成本线波动，传统旺季效应减弱。行业竞争压力加大，企业可能进一步压缩利润空间以保持市场份额。