白糖日评：现货支持期价走高

美糖本周先升后回落，郑糖受现货支持震荡走高

美糖走势：

• 上半周因巴西产区干旱担忧，美糖震荡走高；
• 下半周特朗普对等关税超预期、需求忧虑及原油价格下跌等因素导致美糖回落。
• 技术关注点：19美元为关键位，下方弱势延续，上方转强。

巴西产区情况：

• 2025/26年度甘蔗产量预计6.65亿吨，中南部产量6.10亿吨；
• 去年干旱及近期降雨不足影响生长，部分甘蔗可能需重种，但未来降雨或缓解担忧。

国内糖市：

• 广西：截至3月31日累计产糖646万吨（同比增长5.83%），73家糖厂收榨（同比增18家），4月30日榨季结束将减少供应；
• 云南：截至3月31日累计销糖103.64万吨（同比增长28.49万吨），工业库存97.23万吨（同比增0.12万吨）；
• 现货：企业“五一”备货启动，糖厂惜售，现货报价持续上调。

关键数据：

• 印度2024/25年度糖产量为2,485万吨（113家糖厂，26,532.6万吨甘蔗压榨量）；
• 广西3月单月产糖29.37万吨（同比减62.63万吨），销糖59.47万吨（同比增3.37万吨），工业库存298.28万吨（同比减20.72万吨）。

研究结论：

• 郑糖2509月合约关注6000点，上方强势，下方转弱；
• 后市需关注美糖走势、巴西降雨情况及国内现货价格动向。