铸造铝合金产业链周报

铸造铝合金产业链周报 国泰君安期货研究所有色及贵金属莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413日期：2025年4月13日 铸造铝合金：震荡调整运行，ADC12-A00价差重回缩窄趋势 强弱分析：中性，价格区间：20500-21000元/吨 ◆供应端，废铝端惜售情绪较为浓厚，价格相对原铝更为坚挺。现阶段市场旧料供应相对较为紧缺，市场流通货源相对不足。本周铝价大幅下调后低位运行，然而废铝端回收端捂货惜售，挺价意愿较强，周内废铝价格跌幅小于原铝，精废价差骤降至低位。预计下周精废价差将有回归趋势，重新收敛至高位。 ◆消费较为疲弱，下游压铸企业采购合金。终端消费程度欠佳，传导至下游压铸企业订单不足、资金压力较为显著。下游压铸企业采购ADC12多以刚需少量补库的策略进行，合金企业厂库叠加社会库存持续累积。在消费未出现明显边际转好之前的中期维度，预计铝合金锭以继续累库为主。 ◆基本面来看，短期内经历关税影响下的下跌后或回归震荡调整，然而中期需求相对疲弱的背景下，或依旧偏弱承压运行。从ADC12-A00价差来看，由于周内原铝波动大于ADC12，价差存在阶段性上行，不过就二季度而言，两者的需求差异显著，该价差存在季度维度的收敛趋势。 供应端——废铝 废铝产量、出货量处于高位，社会库存历史中高位废铝_总量万吨华东西南华北华南其他 废铝进口处于高位，但同比增速下滑 供应端——再生铝 铸造铝合金价格承压，ADC12-A00先扬后抑 铸造铝合金开工率上升，但仍在历史中低位 ADC12成本以废铝为主，当下利润处在历史同期中高位 铸造合金显隐性库存处在累库趋势 再生铝棒：产量、库存再生铝棒产量 需求端——终端消费 终端消费：汽车上半年消费旺季程度偏弱，传导至压铸消费 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING