【早间看点】印尼将调整CPO出口税以减轻关税负担 美国伊利诺伊州大豆播种率达1%低于去年同期

核心观点与关键数据

• 印尼政策调整：印尼将调整毛棕榈油出口税，以减轻美国关税对出口商的负担，预计使出口商负担“减轻5%左右”。印尼目前对毛棕榈油征收最高288美元/吨的出口税，并额外征收出口专项税。
• 美国大豆播种：美国伊利诺伊州大豆播种率为1%，低于去年同期的2%，玉米尚未播种。
• 巴西大豆产量：马托格罗索州2024/25年大豆产量预计为5030万吨，较上年度增加28.91%，单产预计为66.26袋/公顷。
• 欧盟进口数据：截至4月6日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量208万吨（同比减少），大豆进口量1033万吨（同比增加），豆粕进口量1435万吨（同比增加）。
• 波罗的海运价：波罗的海干散货运价指数跌至1342点，为3月6日以来最低水平，因贸易紧张局势导致运价下跌。

国际供需分析

• 马棕供需报告：马来西亚2月棕榈油期末库存151.2万吨，环比减少4.31%，产量118.8万吨（环比减少），出口100.2万吨（环比减少），进口6.7万吨（环比减少），消费32.1万吨（环比增加）。报告影响中性略偏空。
• USDA 3月报告：美豆24/25年度期末库存预期3.8亿蒲，巴西大豆产量预期1.69亿吨，阿根廷大豆产量预期4900万吨，数据符合市场预期。南美大豆丰产或对CBOT大豆价格形成压制。

国内供需与宏观要闻

• 国内油厂成交：4月8日豆油成交75000吨，棕榈油成交1500吨，豆粕成交47.59万吨，油厂开机率28.12%。豆油港口库存74.1万吨，环比减少。
• 宏观政策：美联储5月维持利率不变概率54.8%，降息25基点概率45.2%；美国红皮书零售销售年率上扬7.20%；美国至4月4日API原油库存-105.7万桶。印尼计划降低从美国进口的钢铁、矿产品及电子产品的关税。

资金流向与套利跟踪

• 4月8日期货市场资金净流入23.5亿元，商品期货净流出28.88亿元（农产品净流出3.13亿元），股指期货净流入52.39亿元。

研究结论

• 棕榈油价格在低库存下仍具支撑，关注产地产量恢复、关税调整及印尼B40政策执行情况。美豆短期受南美丰产压制，关注美国关税政策变化及南美大豆上市节奏。