金风科技机构调研纪要

金风科技股份有限公司在风电、能源互联网和环保三大领域推动能源变革，通过科研创新提升可再生能源利用效率，并在深交所和港交所上市，多次获评行业影响力榜单。

1. 应对行业竞争：公司通过创新引领、效率驱动、高质量发展，凭借产品优势、成本控制及服务升级在激烈竞争中突围。
2. 风电服务业务：2024年末，公司国内外后服务业务在运项目容量接近40GW，同比增长近30%，未来有望实现较大增量。
3. 混塔业务：2024年新签订单同比增长104%，市占率第一，与风机业务协同性强，收入纳入风机及零部件销售板块，目前收入和盈利体量较小，未来是否单独披露待定。
4. 研发投入：2024年研发投入28.03亿，占营收4.94%，公司将持续加大投入，不以短期经营牺牲长期战略增长，无明确研发费用率目标，通过优化商业模式、资产结构及权益资产增量等措施平衡研发投入与短期盈利压力。
5. 资产负债率管理：公司通过优化商业模式、资产结构及权益资产增量等措施，确保负债率在合理、健康、安全的范围内，有效控制财务风险。
6. 中美博弈影响：目前中美博弈对公司海外业务布局影响有限，公司通过市场多元化、优化供应链等应对，未来将持续关注局势。
7. 海外市场布局：公司重点布局南美、澳洲、中东、中亚、南非、东南亚、欧洲等海外市场。
8. 国内分散式风机利用小时数：与风资源情况高度相关，平均达不到4000小时，个别地区能够达到。