清明假期COMEX铜与LME铜价格重挫,跌幅分别为10.17%和8.91%,价差收窄至1000美元以内。关税影响逻辑从通胀预期切换至衰退预期,铜价抹去今年涨幅。当前处于系统性风险窗口,关税战对经济影响关键。美国经济韧性边际走弱,铜关税难落地,价差和通胀预期逻辑反转,铜价大幅回落。产业基本面需关注铜价下跌后冶炼产减产动作,国内需求阶段性恢复,关注供给端缩量。策略上需警惕国内铜价开盘跌停风险,关注整数关口博弈。