浪潮信息（000977）：买入、维持

公司业绩表现

• 收入与利润增长：2024年年报显示，公司收入达1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%；扣非净利润18.74亿元，同比增长67.59%。
• 费用率下降：毛利率为6.85%，同比下降3.16个百分点；净利率为2.00%，同比下降0.73个百分点；销售、管理、研发费用率之和为5.02%，同比下降3.01个百分点。
• 增长驱动因素：收入增长主要得益于客户需求增加及服务器销售增长。

行业地位与产品布局

• 市场领先地位：2024年，公司服务器全球排名第二，中国第一；存储装机容量全球前三、中国第一；液冷服务器中国第一；边缘服务器中国第一。
• AI领域布局：推出企业大模型开发平台“元脑企智”EPAI、“源2.0-M32”开源大模型、AI通用服务器NF8260G7以及国内首款42kW智算风冷算力等。

行业趋势与投资建议

• AI算力需求旺盛：2025年GTC上Nvidia发布新品，推动行业发展；Deepseek爆发及阿里、字节等企业持续投入，为国内AI算力增长奠定基础。
• 投资建议：预计2025-2027年EPS分别为2.12、2.60、3.12元，维持“买入”评级。
• 风险提示：AI服务器不及预期、海外发展不及预期、行业竞争加剧。

投资评级说明

• 行业评级：看好（未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上）、中性（介于-5%与5%之间）、看淡（低于-5%以下）。
• 公司评级：买入（未来6个月个股相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（介于5%与15%之间）、持有（介于-5%与5%之间）、减持（介于-5%与-15%之间）、卖出（低于-15%以下）。