3月中国PMI数据显示经济持续回稳,但回升动能需关注。制造业PMI为50.5,非制造业PMI为50.8,均环比回升,制造业表现创去年3月以来新高,供需缺口阶段性修复。积极方面:生产与需求同步改善,供需缺口收窄;产成品库存回落,价格指标下滑缓解企业利润压力。但结构性问题:PMI回升幅度弱于近年季节性;制造业企业预期、雇员、价格指标同步下行,对持续性预期不强;非制造业中,服务业改善主要来自生产性服务业,消费性服务业持续走弱,建筑业虽改善但可持续性存疑。制造业方面,大型企业景气度回落,中小型企业回升,“大小企业差”收窄;非制造业方面,大型企业景气度显著走强,小型企业表现较差。总体来看,经济回稳基础仍需巩固,需关注回升可持续性及外部风险。