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国债期货日报

2025-03-31廖宏斌瑞达期货苏***
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国债期货日报

国债期货日报2025/4/1 项目类别 数据指标 最新 环比 项目 最新 环比 期货盘面 T主力收盘价 107.760 -0.08% T主力成交量 56787 -1227↓ TF主力收盘价 105.570 -0.04% TF主力成交量 39077 -1474↓ TS主力收盘价 102.346 -0.04% TS主力成交量 29815 -74↓ TL主力收盘价 116.210 0.15% TL主力成交量 100609 -775↓ 期货价差 TL2509-2506价差 0.09 -0.05↓ T06-TL06价差 -8.45 -0.18↓ T2509-2506价差 0.03 +0.01↑ TF06-T06价差 -2.19 0.04↑ TF2509-2506价差 0.03 +0.03↑ TS06-T06价差 -5.41 0.07↑ TS2509-2506价差0.05 +0.02↑TS06-TF06价差 -3.22 0.02↑ 期货持仓头寸T主力持仓量 175280 -1852↓T前20名多头 158,800 -1051↓ (手)T前20名空头 159,207 -1837↓T前20名净空仓 - - 2025/4/1TF主力持仓量 155058 -143↓TF前20名多头 138,515 994↑ TF前20名空头 152,067 99↑TF前20名净空仓 13,552 -895↓ TS主力持仓量 96496 162↑TS前20名多头 85,630 1166↑ TS前20名空头 99,113 2953↑TS前20名净空仓 13,483 1787↑ TL主力持仓量 102436 -539↓TL前20名多头 90,786 1424↑ TL前20名空头 96,219 -144↓TL前20名净空仓 5,433 -1568↓ 前二CTD240025.IB(6y) 98.2034 -0.0929↓220003.IB(6y) 99.0955 -0.1696↓ (净价)240014.IB(4y) 101.1681 -0.0214↓240020.IB(4y) 100.3435 0.0217↑ 240024.IB(1.7y) 99.2291 -0.0154↓220002.IB(1.9y) 101.4192 -0.0491↓ *报价截止16:00200012.IB(18y) 132.9914 -0.1565↓210005.IB(18y) 132.0002 0.4149↑ 国债活跃券* 1y 1.5400 1.50↑bp3y 1.6030 1.80↑bp (%) 5y 1.6550 0.25↑bp7y 1.7400 0.40↑bp *报价截止16:15 10y 1.8075 1.00↑bp 短期利率 银质押隔夜 1.6558 15.58↑bpShibor隔夜 1.8230 8.40↑bp (%) 银质押7天 1.8000 -69.00↓bpShibor7天 1.8070 -21.60↓bp *DR报价截止16:00 银质押14天 1.8500 -45.00↓bpShibor14天 1.9230 -30.90↓bp LPR利率(%) 1y 3.10 0.00↑bp5y 3.6 0.00↑bp 公开市场操作 逆回购操作:发行规模(亿) 649 到期规模(亿) 3779 利率(%)/天数 1.5/7 -3130 行业消息 观点总结 1、3月31日,按照党中央和国务院决策部署,2025年,财政部将发行首批特别国债5000亿元,积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。 \ 2、银行消费贷利率或将迎来重要变化。部分股份行、国有大行地方分行人士透露,接到总行通知称,消费贷利率4月起上调,3%以下产品或被叫停。今年消费贷市场竞争激烈,个别银行产品利率低至2.4%,近期多家银行密集跟进政策举措,“松绑”相应消费贷产品。 周二国债现券收益率集体走弱,1-7Y上行0.5-2bp,10Y、30Y收益率分别上行2bp、1bp至1.83%、2.02%;国债期货短弱长强,除TL主力合约上涨0.15%以外,TS、TF、T主力合约分别下跌0.04%、0.04%、0.08%。央行转为净回笼,DR007加权利率回落至1.84%。国内基本面端,3月制造业与服务业PMI均处于扩张区间且环比上行显示经济边际改善,春节错位效应下基数较高,导致2月CPI、PPI小幅低于预期;1月透支信贷需求后2月社融和信贷双双弱于预期,政府债支撑社融。以旧换新政策拉动下社零有所改善,政策前置发力,工增平稳。近期两会后各部委一系列促消费、稳外资、提信心的组合拳政策迅速出台,地方债、国债发行提速。海外方面,美2月非农增长、CPI、PPI、社零数据不及预期,美联储维持利率不变,但放缓了缩表步伐。近期美元指数走弱或缓解汇率压力,为央行降息降准操作拓宽政策空间。策略方面,近期债市快速调整后,央行两次释放宽松预期,期债在止盈盘与抄底盘共同推动下反弹,考虑到短期波动率较高,且央行一季度会议中提出降低国债随买随卖操作,预期债市波幅下降,短期或进入盘整阶段,关注4月2日特朗普关税落地冲击情况,建议待波动率收敛后待跟随趋势配置。 重点关注 4月1日22:00美国3月ISM制造业PMI 4月2日20:15美国3月ADP就业人数(万人) 4月3日20:30美国至3月29日当周初请失业金人数(万人) 4月4日20:30美国3月失业率/美国3月季调后非农就业人口(万人) 数据来源第三方,观点仅供参考。市场有风险,投资需谨慎!备注:T为10年期国债期货,TF为5年期国债期货,TS为2年期国债期货 研究员:廖宏斌期货从业资格号F30825507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。