市场分析：防御行业领涨 A股震荡整理

A股市场综述

周一（2025年3月31日）A股市场探底回升，小幅震荡整理。早盘低开后震荡上行，盘中在3361点附近遇阻，午后震荡回落，尾盘企稳回升。贵金属、电力、多元金融和银行等行业表现较好，光伏设备、化学原料、船舶制造和农药兽药等行业表现较弱。创业板市场震荡回落，表现弱于主板。上证综指收报3335.75点，跌0.46%；深证成指收报10504.33点，跌0.97%；科创50指数跌0.66%，创业板指跌1.15%。两市成交额12435亿元，较前一交易日增加。

后市研判及投资建议

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.25倍和37.48倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局。2025年财政政策预计更积极，央行可能择机降准降息以维持流动性充裕。两会后政策聚焦新质生产力与AI产业立法，科技创新领域获更多资源倾斜。4月年报和一季报密集披露，市场将从预期驱动转向基本面验证，业绩超预期行业龙头及毛利率改善个股将获资金青睐。

未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长。短线可关注电力、石油、贵金属和多元金融等行业。需关注海外衰退、政策不及预期、宏观经济扰动、国际关系变化、海外流动性收紧等风险。