金融工程定期：资产配置月报（2025年4月）

2025-03-31 魏建榕,张翔开源证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

多资产配置观点：看多短债、偏股低估转债、黄金资产。高频宏观因子显示经济增长和通胀预期下行；债券久期择时建议持有1年期短久期债券；转债配置价值适中，风格轮动未来两周推荐偏股低估转债；黄金配置预期收益率较高，持续看多。
股债配置：权益风险预算不变，股票仓位小幅提升。股权风险溢价、流动性信号看多，历史估值分位数信号中性，4月股票仓位25.17%，债券仓位74.83%。
行业轮动：看多石油石化、煤炭、家电、公用事业等。行业轮动赔率维持中高位，2周动量较强；推荐配置价值风格，板块上看多大金融、大制造板块；ETF轮动组合推荐油气资源ETF、煤炭ETF、家电ETF、电力ETF。
“配置+选基”FOF组合：3月组合超额收益0.45%。4月看多高成长、高质量因子，低配低估值、小票黑马风格基金。