贵金属日报

2025-03-31 贵金属 蒋文斌国债研究员从业资格号：F3048844交易咨询号：Z0017196电话：0755-23375128邮箱：jiangwb@wkqh.cn 沪金涨0.59 %，报721.70元/克，沪银跌0.22 %，报8445.00元/千克；COMEX金涨0.25 %，报3122.20美元/盎司，COMEX银涨0.41 %，报34.95美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.27%，美元指数报103.97； 市场展望： 美联储官方网站所公布的日程显示，鲍威尔将在4月4日上午（当地时间）发表有关经济展望的演讲。上周白银价格冲高回落，回顾次贷危机后白银价格出现大幅上涨的阶段，其往往以美元指数及美债收益率的回落为条件，以美联储主席明确的鸽派讲话为启动点，同时伴随着金银比价由区间高位破位下跌。当前美国股指表现弱势，2月20日至今，纳斯达克指数的区间跌幅已经达到13.51%。同时，作为美联储政策目标之一的就业市场受到美国政府效率部（DOGE）裁员的威胁，当前美国劳动力市场数据仍呈现韧性，但随着美国政府部门裁员的不断推进，就业数据在上半年将逐渐走弱。权益市场的弱势以及劳动力市场的潜在风险均为美联储进一步推行边际宽松的货币政策提供支撑。因此，周五鲍威尔的表态存在较大转鸽派的可能性，需要重点关注。同时，周五美国3月非农数据将会公布，当前市场预期3月新增非农就业人口数为12.8万人，低于前值的15.1万人，非农分项中政府新增就业人口数已经在2月录得明显下降，且后续将持续转弱，预计周五公布的非农就业数据存在较大低于预期的风险，这将驱动金银价格再度出现偏强势的价格表现。 联系人：钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694电话：0755-23375141 邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 通过总结历史经验以及当前美国经济和权益市场现状，我们认为在美国劳动力市场存在潜在风险、美股表现弱势的背景下，美联储货币政策预期将进一步转松，而这已经在大幅回落的美元指数以及美债收益率中有所体现，而反映在贵金属上则需要重点关注下周鲍威尔讲话以及非农就业数据带来的潜在利多影响，金银比价处于高位的情况下白银具备更高的多配价值，沪金主力合约参考运行区间707-740元/克，沪银主力合约参考运行区间8286-8733元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn