生物柴油行业周报：特朗普政府初步同意提高生物柴油产量，欧洲Ucome价格再上涨

欧洲Ucome离岸价突破1400欧元/吨，生物柴油市场价格上涨

本周（20250324-20250330）欧洲Ucome离岸价报1407.93欧元/吨，环比上涨0.66%，涨跌幅度为+9.29欧元/吨，突破1400欧元/吨。外盘SAF到岸价报1768.25美元/吨，环比上涨1.04%；外盘HVO离岸价报1803.75元/吨，环比上涨2.78%。中国Ucome离岸价报1170.00美元/吨，环比上涨0.86%，涨跌幅度为+10.00美元/吨。东南亚生物柴油离岸价报1203.00美元/吨，环比下跌0.66%，涨跌幅度为-8.00元/吨。

国内价差端，本周四国内出口欧洲生物柴油价差达347750元/吨，周度环比变动幅度为-216元/吨，相较2024年年初上涨幅度为579元/吨。国内潲水油与地沟油报价环比波动较小，潲水油平均报价6710元/吨，环比变化+30元/吨；地沟油平均报价6510元/吨，环比变化+40元/吨。

特朗普政府初步同意提高生物柴油产量，有望带动豆油价格：特朗普政府推动石油和生物燃料行业达成新政策共识，初步同意提高生物质柴油产量（讨论范围47.5亿至55亿加仑），但其他关键问题仍在讨论中，包括强制混合量、小型炼油厂豁免及税收政策等。大豆油是生物柴油主要原材料，提高产量有望推动美国豆油需求，进而支撑其他生物柴油可替代油料价格。

投资建议：重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动。建议关注国内拥有较大生物柴油或原材料产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、山高环能、海新能科、朗坤环境。

风险提示：

1. 产能释放不及预期：部分相关产能暂未投放，可能存在产能投放时间不及预期的情况，影响公司经营利润。
2. 政策推行力度不及预期：生物柴油及SAF的推行与各国政策密切相关，政策周期较长，具体实施力度与实施进程可能存在不确定性。
3. 贸易政策变动风险：国内生物柴油出口已因出口地区单一问题受到欧盟贸易摩擦的影响，虽当前已找到新的出口方向作为短期补偿，但仍需提防他国贸易政策变动带来的新一轮风险。