合纵科技（300477）作为国内核心四氧化三钴供应商，拥有8000吨自有产能，不受刚果（金）政策影响。公司通过参股天津茂联间接持有赞比亚恩卡纳铜钴矿权益，钴储量位列国内第二（12.01万吨，品位0.73%），并持有1.6万吨/年硫酸镍产能，覆盖高镍三元正极材料上游。公司配电设备业务与新能源基建项目协同，近5年国家电网及南方电网中标排名靠前，强化市场对其成长性认可。镍钴锰（NCM）三元前驱体与磷酸铁（LFP）形成双轨布局，若新能源车需求回暖，镍资源可快速切入高镍三元赛道。子公司湖南雅城磷酸铁产能3万吨（2021年数据），扩产至8万吨后有望冲击行业前三。若消费电子复苏带动钴酸锂需求回升，叠加铜钴矿自供成本优势，公司利润弹性较大。
