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天胶周报:“双反”意外取消,“利好”意外忽视

2017-02-27胡华钎国投安信期货看***
天胶周报:“双反”意外取消,“利好”意外忽视

【天然橡胶】周度报告 2017年2月27日操作评级:● 上周行情描述:沪胶大跌,周K线收大阴线,RU05压力位20000一线,多头趋势减弱;RU05基差-1300附近;05-09价差-370附近;原油小涨,丁二烯持稳,合成胶下跌,天胶与之倒挂扩大。 ● 需求方面:1月中国汽车产销环比大降,上周国内全钢胎和半钢胎开工率继续回升。1月份,中国汽车产销量分别为236.90万辆和251.95万辆,环比增长分别为-22.65%和-17.59%,同比分别增长-3.39% 和0.76%;1月份中国重型货车产销分别为8.18万辆和8.30万辆,产量环比下降16.66%,销量环比增长10.22%,同比分别增长87.62%和125.15%(去年基数太低)。截至2月24日,中国全钢胎开工率回升了2.30%至65.76%,半钢胎开工率回升了0.40%至70.14%。 ● 供应方面:泰国将停割。ANRPC数据显示,2016年12月主产国天胶产量同比下降2.58%至980.20万吨,其中中国天胶产量同比增长28.05%环比下降-58.82%,马来天胶产量同比增长-18.48%环比增长17.65%,越南天胶产量同比增长-6.54%环比增长-3.29%,泰国天胶产量同比增长-5.99%环比增长0.00%,印尼天胶产量同比增长-2.94%环比增长-2.98%。 ● 库存方面:泰国1月17-18日抛储成交9.8万吨,2月14日泰国抛储成交9.5万吨,剩余11.7万吨将3月内拍卖;上期所天胶库存大增,仓单微增;保税区橡胶库存大增。截至2017年2月24日,上期所天然橡胶库存小计上升了4806吨至318882吨,天然橡胶库存期货增加了210吨至267240吨。截至2017年2月中旬,青岛保税区橡胶总库存为15.66(+3.48)万吨。天然橡胶库存为11.62(+2.51)万吨,复合橡胶为0.44(-0.01)万吨,合成橡胶库存为3.60(+0.98)万吨。 ● 贸易方面:美国取消对中国卡客车轮胎的双反调查,美国商务部调低部分中国轮胎企业的反补贴税率,虽属意外利好,但胶市反映平淡。中国海关总署公布,1月,中国天然橡胶(包括胶乳)进口24.00万吨,同比增长9.09%,环比增长-31.43%;合成橡胶进口量27.00万吨,同比增长17.39%,环比增长-28.95%。 ● 行情展望:建议投资者空单逢低离场,主力RU1705合约压力位20000一线附近。 天胶--买平 相关报告: 《泰国抛储,谨慎追多》2017年2月13日 《库存大增,逢低减多》2017年2月20日 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 “双反”意外取消,“利好”意外忽视 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有,转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶18800日胶269.6新TSR20209.8新RSS3242.4备注:三大交易所均为活跃合约,中国收盘价单位:元/吨;日本收盘价单位:日元/公斤;新加坡结算价单位:美分/公斤。年初至今涨跌幅2.16%2.45%月涨跌幅周涨跌幅-7.75%-8.98%-12.46%-18.62%周涨跌-1580.0-26.6-16.3-27.63.20%7.97%-7.21%-10.22%-12.66%-14.95%图1: 图2: 图3: 图4: 图5: 图6: 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 14-12 15-06 15-12 16-06 16-12 元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源:wind,国投安信期货 100 150 200 250 300 350 400 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 17-01 日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源:wind,国投安信期货 100 120 140 160 180 200 220 240 260 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 17-01 美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源:wind,国投安信期货 100 150 200 250 300 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 17-01 美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源:wind,国投安信期货 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 元/吨 RU1709-1801 RU1705-1801 RU1705-1709 数据来源:wind,国投安信期货 5000 10000 15000 20000 25000 30000 15-02 15-08 16-02 16-08 17-02 元/吨 出厂价:丁二烯:上海石化 数据来源:wind,国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有,转载请注明出处 二、现货涨跌成交价周涨跌17500.0-1700.018700.0-1900.02555.0-270.02170.0-165.02090.0-145.02160.0-165.0成交价周涨跌24300.002200.0-125.02180.0-165.024420.0-600.022400.0-1500.0三、基差及现价上海烟片-9.22%15.17%5.06%燕山石化顺丁胶-2.40%24.04%30.45%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅上海石化丁二烯0%298.31%38.86%-6.49%齐鲁石化丁苯胶-6.28%25.57%27.27%泰国STR20复合胶-5.38%10.51%7.58%马来SMR20复合胶-7.04%10.57%7.13%11.22%6.63%-7.10%10.07%6.14%10.69%-9.56%14.60%13.05%-7.07%10.57%6.63%马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅-8.85%19.50%备注:国内现货报价(单位为元/吨)为云南国营全乳胶(SCR5)现货价格,国外现货报价(美/吨元)为CIF青岛主港现货价格,来源于中国橡胶信息贸易网 图10: -4000 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 16-01 16-05 16-09 17-01 元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源:wind,国投安信期货 备注:丁二烯和国内合成胶报价为出厂价(单位为元/吨),国外复合胶报价(美元/吨)为CIF青岛主港现货价格,来源于中国橡胶信息贸易网 8000 13000 18000 23000 15-11 16-05 16-11 元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 日 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 日 数据来源:wind,国投安信期货 1000 1500 2000 2500 3000 3500 15-11 16-05 16-11 美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源:wind,国投安信期货 6000 11000 16000 21000 26000 15-11 16-05 16-11 元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源:wind,国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有,转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10: 图11: 图12: 图13: 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 15-02 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源:wind,国投安信期货 -10 0 10 20 0 1000 2000 3000 15-02 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 图1: 图2: 图3: 图4: 95 97 99 101 103 105 107 109 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 17-01 % 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源:wind,国投安信期货 0 20 40 60 80 100 14-08-15 15-05-15 16-02-15 16-11-15 开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源:wind,国投安信期货 % -80 -60 -40 -20 0 20 40 0 20 40 60 80 100 120 15-03 15-09 16-03 16-09 天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 千吨 -40 -20 0 20 40 60 0 100 200 300 400 500 600 15-01 15-07 16-01 16-07 天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有,转载请注明出处 三、贸易图3: 图4: 图5: 图6: 图5: 图6: 0 5 10 15 20 25 30 35 40 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 17-01 万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源:wind,国投安信期货 -50 -25 0 25 50 75 100 125 0 100 200 300 400 15-01 15-07 16-01 16-07 17-01 中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 万吨 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源:wind,国投安信期货 -10 -5 0 5 10 0 200000 400000 600000 800000 14-12 15-06 15-12 16-06 16-12 日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 吨 -15 -10 -5 0 5 10 15 0 50 100 150 200 250 300 350 15-01 15-07 16-01 16-07 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 千吨 -50 0 50 100 150 200 0 20 40 60 80 100 120 15-01 15-07 16-01 16-07 天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源:wind,国投安信期货 % 千吨 -40 -20 0 20 40 60 0 20 40 60 80 100 15-01 15-07 16-01 16-07 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值:同比 数据来源: