电子行业周报：机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨

中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiaozszqcom 市场走势 投资要点： 机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨。CFM中国闪存市场表示“近日，根据渠道反馈，长江存储零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过10”。此前据台媒TechNews掌握的官方公告函，闪迪的渠道和消费端产品将在4月1日迎来一轮价格普涨，整体提价幅度将超过10。 今年12月中国电视出货量增长43。根据洛图科技发布的《中国电视市场品牌出货月度快报》数据显示，2025年2月，中国电视市场品牌整机出货量为185万台，同比小幅增长16，环比1月大幅下降581。今年1到2月的累计出货总量为627万台，较2024年同期增长43。 回顾本周行情（3月13日3月19日），本周上证综指上涨162，沪深300指数上涨211。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌095，跑输上证综指257个百分点，跑输沪深300指数306个百分点。电子在申万一级行业排名第二十七。行业估值方面，本周PE估值下降至5982倍左右。。 行业数据：四季度全球手机出货331亿台，同比增长172。中国1月 智能手机出货量2450万台，同比增长1700。1月，全球半导体销售额5652 亿美元，同比增长179。1月，日本半导体设备出货量同比增长3237。 行业动态：2024年中国显示器出口金额增长129；今年12月中国电视出货量增长43；机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨；机构预计2025年中国大陆PC出货增速有望转正。 公司动态：芯源微：股东拟向北方华创转让股份。 投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 v 2025年03月20日 证券研究报告电子行业周报 机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨 中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券110 电子行业周报 1指数回顾 回顾本周行情（3月13日3月19日），本周上证综指上涨162，沪深300指数上涨211。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌095，跑输上证综指257个百分点，跑输沪深300指数306个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌213， 跑输上证综指374个百分点，跑输沪深300指数424个百分点；申万二级其他电子指数 上涨095，跑输上证综指067个百分点，跑输沪深300指数116个百分点；申万二级元 件指数上涨207，跑赢上证综指045个百分点，跑输沪深300指数005个百分点；申万 二级光学光电子指数下跌066，跑输上证综指228个百分点，跑输沪深300指数277个 百分点；申万二级消费电子指数上涨001，跑输上证综指16个百分点，跑输沪深300指数21个百分点。电子在申万一级行业排名第二十七。行业估值方面，本周PE估值下降至 5982倍左右。 图1电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券210 图2申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2024年第四季度智能手机出货331亿台，同比增长172，相比三季度的401小幅下降。 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国2025年1月智能手机出货量2450 万台，同比增长1700。增速相比2024年12月的2080有所下降。 本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了一年半。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。 半导体行业景气度上升。2025年1月，全球半导体销售额5652亿美元，同比增长 179，相比2024年12月171的增速有所上升。 半导体设备景气度下降。2025年1月，日本半导体设备出货量同比增长3237，相比2024年12月增速4470有所下降。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。 图4全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3行业动态点评 312024年中国显示器出口金额增长129 根据洛图科技发布的《中国大陆显示器出口市场月度快报》数据显示，2024年全年，中国大陆通用显示器（不含车载和航空等）的总出口量约为10亿台，同比增长72；出口额为8005亿元，同比增长129；按美元计，出口额为1125亿美元，同比增长117。 分区域来看，2024年中国大陆向北美市场的出口量达2926万台，同比增长19，占总出口的291。其中，美国以27的占比成为最大单一出口目的地。 西欧和亚洲分别位列第二和第三大出口市场，出口量分别为2564万台和2372万台，占到总出口量的255和236，增幅也均超过了10，达116和127。此外，中国对中南美地区出口量同比2023年增长了32。 （信息来源：IT之家） 32今年12月中国电视出货量增长43 根据洛图科技发布的《中国电视市场品牌出货月度快报》数据显示，2025年2月，中国电视市场品牌整机出货量为185万台，同比小幅增长16，环比1月大幅下降581。 今年1到2月的累计出货总量为627万台，较2024年同期增长43。一般的，从2月 开始，中国电视市场便会转入销售淡季，出货量相较于1月均会有大幅下滑。时间轴拉长 来看，从去年10月至今年2月，中国电视市场的出货量已经连续五个月实现同比增长。这足以反映电视厂商和渠道平台对于“国补”的销售预期。 （信息来源：IT之家） 33机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨 CFM中国闪存市场表示“近日，根据渠道反馈，长江存储零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过10”。 此前据台媒TechNews掌握的官方公告函，闪迪的渠道和消费端产品将在4月1日迎来一轮价格普涨，整体提价幅度将超过10。 此外，美光、三星电子、SK海力士也有意调升NAND晶圆产品的售价。考虑到闪迪与铠侠合作生产关系带来的联动效应，这意味着从下月开始主要NAND闪存原厂很大概率将同步涨价。 总体来看，在NAND闪存市场供需关系即将迅速变化至有利供方的背景下，NAND价格将重回上升通道。 （信息来源：IT之家） 34机构预计2025年中国大陆PC出货增速有望转正 Canalys数据显示，受到消费需求激增8的推动，2024年第四季度中国大陆的PC市场开始复苏，同比增长2。 PC出货量尽管在年底有所回升，但是受商用市场需求疲软拖累，2024年全年出货量仍下降了4，降至3970万台。然而，平板电脑市场却大幅增长了11，达到3150万台，预计2025年将保持增长势头。 Canalys预测，得益于政府消费补贴和主要厂商新品发布，2025年中国大陆的PC市场将增长3，达到4100万台，平板电脑市场将增长1，达到3190万台。 （信息来源：IT之家） 4公司动态 41芯源微：股东拟向北方华创转让股份 芯源微3月11日公告显示，其股东先进制造拟协议转让其持有的芯源微股份。据了解，先进制造目前持有芯源微约1906万股，占后者总股本的949。本次权益变动后，先进制造将不再持有芯源微股份。 值得关注的是，此次股权转让的受让方为北方华创科技集团股份有限公司（下称“北方华创”）。北方华创目前市值超2400亿元，也是A股市值最高的半导体设备公司。在此次交易前，北方华创未持有芯源微公司股份。 对于本次股权转让的实施原因，芯源微在公告中称，系为响应国家战略，推动半导体产业资源整合。北方华创相关人士也向《科创板日报》记者表示，双方产品互补，将形成业务协同。 （信息来源：财联社） 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在55之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15以上； 持有：强于行业指数515； 中性：相对于行业指数表现在55之间；卖出：弱于行业指数5以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： 市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。 本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。 本公司或关联