【早间看点】马棕4月参考价升至4547.79林吉特／吨 Abiove巴西大豆产量预估降至1.709亿吨

核心观点与关键数据

国际供需

• 天气影响：巴西南部降雨对作物影响不一，阿根廷将保持干旱，巴拉圭天气将影响收成。
• 马棕油：马来西亚棕榈油局维持4月出口税率为10%，参考价升至4547.79林吉特/吨。
• CME新期货：计划推出欧洲菜籽油现金结算期货，采用Argus Media荷兰价格指数。
• 美国农户调查：计划玉米种植面积增加约3.7%，大豆种植面积减少约3.2%。
• USDA报告：对美国、巴西大豆平衡表无调整，阿根廷大豆压榨预估上调100万吨，中国大豆压榨预估上调200万吨至1.05亿吨。
• Abiove预测：巴西大豆产量预期从1.717亿吨下调至1.709亿吨，豆油出口预测从110万吨上调至140万吨。
• Deral数据：帕拉纳州大豆收割面积已达总播种面积的81%，部分地区降雨限制收割。
• Anec预测：3月16日至3月22日巴西大豆出口量为433.13万吨，豆粕出口量为74.05万吨。
• 阿根廷大豆销售：截至3月12日当周，阿根廷农户销售22.19万吨24/25年度大豆，累计销量达1111.49万吨。
• 欧盟油菜籽产量：预估2025/26年度欧盟27国+英国油菜籽产量增至1,990万吨。
• 波罗的海干散货运价指数：连跌第三日，海岬型船和巴拿马型船需求疲弱。

国内供需

• 国内成交：3月19日豆油成交9500吨，棕榈油成交66吨，总成交9566吨，环比减少63%。
• 油厂豆粕成交：3月19日全国主要油厂豆粕成交4.80万吨，环比减4.69万吨。
• 油厂开机率：全国动态全样本油厂开机率为41.30%，环比上升1.57%。

宏观要闻

• 美联储政策：5月维持利率不变概率为79.5%，降息25个基点概率为20.5%。
• 美联储议息：维持利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元。
• 鲍威尔发布会：美联储无需急于调整政策立场，需依据数据进行观望。
• 美元/人民币汇率：3月19日报7.1697，下调36点。
• 中国央行操作：开展2959亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1205亿元。

重点资讯解析

• MPOB报告：马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，产量减少4.16%至118.8万吨，出口减少16.27%至100.2万吨，消费增加23.55%至32.1万吨。
• USDA报告：美豆24/25年度期末库存预期维持3.8亿蒲，巴西大豆产量预期维持1.69亿吨，阿根廷大豆产量预期维持4900万吨。

资金流向

• 期货市场资金：2025年3月19日，期货市场资金净流出21.43亿元，商品期货资金净流入10.73亿元，股指期货资金净流出32.16亿元。

套利跟踪

• 无具体数据，需关注后续市场动态。

研究结论

• 短期南美大豆丰产：或对CBOT大豆价格存在一定压制，需关注美国关税政策变化情况和南美大豆上市节奏。
• 棕榈油价格支撑：在当前较低的库存水平下，棕榈油价格仍具有一定支撑，关注后续产地棕榈油产量恢复情况、相关国家进出口关税调整以及印尼B40实际执行情况。