格林大华期市早班车-橡胶（20250321）

天然橡胶（RU、NR）

• 行情复盘：截至3月20日，RU2505合约收盘价为17045元/吨（涨幅1.07%），NR2505合约收盘价为14730元/吨（涨幅2.11%）。
• 重要资讯：
  • 国际市场：SGX4月TSR20橡胶收盘价198.4美分/千克（涨幅1.54%）。
  • 泰国生胶价格：胶片下跌0.65%，三烟片上涨0.14%，田间胶水持平。
  • 库存数据：全乳胶16600元/吨（+0.30%），20号泰标2065美元/吨（+0.73%），20号泰混16730元/吨（+0.66%）。
  • 中国库存：社会库存138万吨（环比增1.5%），青岛保税及一般贸易库存59.93万吨（环比增1.82%）。
• 市场逻辑：基本面无明显变化，各环节持续累库打击看涨信心，缺乏利好话题，盘面难以持续上涨。关注国内胶园天气和开割情况，短期或以震荡运行为主。
• 交易策略：RU主力短期在16800-17200间浮动，NR主力上方关注60均线压力，暂以高抛低吸操作。

合成橡胶（BR）

• 行情复盘：截至3月20日，BR2505合约收盘价为13685元/吨（跌幅1.23%）。
• 重要资讯：
  • 丁二烯库存：样本港口库存环比下降1.59%。
  • 行业利润：高顺顺丁橡胶利润-333元/吨，丁二烯理论利润3529元/吨。
  • 产能利用率：丁二烯行业周度产能利用率74.28%（环比提升0.07个百分点）。
• 市场逻辑：4月份部分丁二烯装置检修，市场预期尚可，短期或延续震荡。BR原料端指引有限，下游需求无明显利好，整体缺乏上行动力。
• 交易策略：短期或保持区间窄幅震荡，趋势性行情暂未出现。

总结

• 核心观点：天然橡胶基本面累库压力持续，盘面缺乏上涨动力，短期震荡为主；合成橡胶受丁二烯检修支撑，但整体需求利好不足，维持震荡格局。
• 关键数据：天胶库存持续累库，青岛库存环比增1.82%；丁二烯库存下降，理论利润较高。
• 评级预测：RU主力短期区间震荡，NR高抛低吸，合成橡胶维持震荡。