甲醇日报：港口库存快速下降

核心观点与关键数据

市场要闻与重要数据：

• **内地方面：**鄂尔多斯动力煤价格465元/吨，煤制甲醇生产利润828元/吨；内地甲醇价格普遍下跌，其中内蒙北线2233元/吨，山东临沂2538元/吨，河南2445元/吨，河北2425元/吨。隆众内地工厂库存下降37330吨至345350吨，待发订单减少6126吨至249894吨。
• **港口方面：**太仓甲醇价格2655元/吨，基差118元/吨；CFR中国304美元/吨，华东进口价差-36元/吨。隆众港口总库存下降110950吨至800050吨，江苏港口库存下降70000吨，浙江港口库存下降17000吨，广东港口库存下降11500吨。
• **下游MTO开工率：**89.79%，较前期上升2.50个百分点。

市场分析：

• **港口方面：**伊朗甲醇装置重启中，但传导至中国港口到港量仍需时间，3月到港维持低位，4月到港计划亦偏少。港口库存快速下降，基差走强，下游MTO装置开工支撑港口需求，但需关注天津渤化及盛虹MTO的检修进度。
• **内地方面：**煤头甲醇处于春检集中期，内地工厂亦处于去库周期。

策略与风险：

• **策略：**谨慎做多套保。
• **风险：**原油价格波动、煤价波动、伊朗装置重启进度、MTO装置开工摆动。

研究结论

• **甲醇基差与跨期结构：**太仓基差与主力期货合约走势图显示基差走强趋势，各区域基差普遍上涨，但鲁南-太仓基差仍存在较大负值。
• **生产利润与进口利润：**内蒙煤头甲醇生产利润较高，华东MTO利润波动，进口利润受国际价格影响较大。
• **开工与库存：**港口库存持续下降，内地工厂库存亦减少，MTO开工率维持高位。
• **地区价差：**鲁北-西北价差、太仓-鲁南价差等均出现变化，反映区域间供需关系调整。