1美国2月零售销售环比上升02预估为上升06前值由下降09修正

美国经济数据及市场动态

• 2月美国零售销售环比上升0.2%（预估0.6%，前值修正为下降1.2%），3月NAHB房产市场指数降至39（预期42，前值42），创2024年8月以来最低，显示市场承压。
• 房地产开发商对关税（影响建筑材料成本）、建设成本上涨及春季销售不确定性表示担忧。1月企业库存环比增长0.3%。
• 特朗普政策加剧衰退担忧，财长贝森特称股市调整健康，但未排除经济衰退可能，暗示政府优先任务为防金融危机而非股市。

山金国际（000975.SZ）业绩分析

• 2024年营收135.85亿元（同比增长67.6%），净利润21.73亿元（同比增长52.57%），拟每10股派息3.65元。黄金产量8.04吨（增长14.69%），铅锌银产量均提升。
• 业绩增长或主要依赖“价增”，四季度成本上升及套期保值损失或影响利润。公司规划“十四五”末金产量达12吨，但2024年产量接近产能上限（8万吨左右），未来增长需依赖资源扩张。

摩根士丹利：中国股市投资逻辑转变

• 王滢认为中国股市复苏受企业经营改善、民营经济支持及科创精神推动，建议全球增配中国股票。
• 外汇局数据显示2月外资净增持境内债券和股票127亿美元，反映市场信心回升。当前中国资产配置处于历史低位，外资持续流入或成港股最大预期差。

南向资金及理想汽车动态

• 南向资金净买入104.83亿港元，盈富基金、理想汽车-W获重点增持。
• 理想汽车年报后股价大跌，因智驾焕新版（5月发布）、i8纯电车型（7月发布）面临问界M8、新M9等多款竞品压力。市场关注其VLA大模型智驾水平及i8车型竞争力。