【早间看点】美豆当周出口合计79.48万吨符合预期 CONAB上调巴西大豆产量预估至1.6737亿吨

【国富期货早间看点】美豆当周出口合计7948万吨符合预期CONAB上调巴西大豆产量预估至16737亿吨20250314 国富研究 国富研究 2025年03月14日0730上海 01 隔夜行情 02 现货行情 03 重要基本面信息 产区天气 1巴西中东部地区有零星降雨，但雨量不够。【南里奥格兰德州帕拉纳州】到周日北方有零星阵雨。到周六气温接近至低于正常温度，周日接近至高于正常温度。【马托格罗索州南马托格罗索州戈亚斯州南部】到周日有零星阵雨。到周日气温接近至高于正常温度。作物影响：一股锋面在中南部地区停滞不前，未来几天只会轻微向北移动。正在发生的零星阵雨是急需的，但巴西中东部地区预计不会再有太多降雨。南部的南里奥格兰德州是全季玉米和大豆的主产区，但仍面临着糟糕的环境。中西部各州继续出现预计的零星阵雨，总体条件良好。 2近期强降雨过后，阿根廷南部和中部可应对更加干燥的天气。周三稍早时候，一股锋面穿越中部地区，带来有限的降雨，但预计下周天气状况整体干燥。接下来的几天，天气温暖，但下周对一直较为干燥的地区，压力可能会很大，特别是北方地区。在近期的强降雨过后，南部和中部地区可应对一些更加干燥的天气。 国际供需 1据外电消息，马来西亚种植与原产业部KPK部长拿督斯里JohariAbdulGhani表示，大约7080的当地棕榈油小农已经遵守了欧盟森林砍伐条例EUDR。因此他表示，政府将支持剩余的棕榈油小农在2025年12月30日EUDR截止日期前遵守该条例，根据欧盟委员会的提议，大型公司必须在2025年12月30日前遵守该条例，而中小企业必须在2026年6月30日前遵守该条例。Johari表示，大型种植园遵守EUDR应不会有什么困难，因他们目前正在向欧洲国家供应，并已经满足了很多国际认证。他表示：“只有150万公顷的土地由小农管理。我们将会这样做支持他们在截止日期前遵守”。他是在回答有关马来西亚油棕种植户是否准备好执行EUDR法规的问题做出上述讲话。 2USDA出口销售报告：截至3月6日当周美国大豆出口销售合计净增7948万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增7517万吨，较之前一周增加113，较前四周均值增加121，市场此前预估为净增275万吨至净增700万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增431万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增100万吨。当周，美国大豆出口装船为9231万吨，较之前一周增加16，较此前四周均值增加4。其中，向中国大陆出口装船2842万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售8269万吨，美国下一市场年度大豆新销售435万吨。 3USDA出口销售报告：截至3月6日当周美国豆粕出口销售合计净增1864万吨，不及预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增1848万吨，较之前一周减少22，较前四周均值减少31，市场此前预估为净增190万吨至净增400万吨。当周，美国下一市场年度豆粕出口销售净增016万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增10万吨。当周，美国豆粕出口装船为2844万吨，较之前一周增加21，较此前四周均值增加4。当周，美国当前市场年度豆粕新销售1973万吨，美国下一市场年度豆粕新销售016万吨。 4USDA出口销售报告：截至3月6日当周美国豆油出口销售合计净增685万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增685万吨，较之前一周增加25，较前四周均值增加205，市场此前预估为净增40万吨至净增75万吨。当周，美国下一市场年度豆油出口销售净增0万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增10万吨。当周，美国豆油出口装船为241万吨，较之前一周减少27，较此前四周均值减少24。当周，美国当前市场年度豆油新销售809万吨，美国下一市场年度豆油新销售0吨。 5CONAB：预计202425年度巴西大豆产量达到1673695亿吨，同比增加196484万吨，增加133，环比增加13557万吨，增加08；预计202425年度巴西大豆播种面积达到474507万公顷，同比增加13011万公顷，增加28，环比增加001万公顷；预计202425年度巴西大豆单产为353吨公顷，同比增加326312千克公顷，增加102；环比增加28559千克公顷，增加08。 6据外电消息，对于巴西马托格罗索州的生产者而言，202425年度大豆收成面临着一系列的困难，在作物生长周期之初，降水姗姗来迟妨碍了播种。而在收割期时，强降雨对作物品质和田间活动产生影响。与此同时，基础设施问题导致困境加剧，仓库外排起了长队，产品运输存在困难。2025年1月和2月，巴西大豆出口总量为750万吨，较2024年同期相比下降了207。在马托格罗索出口总量为265万吨，较去年减少了2443。 7据外媒报道，罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷大豆产量预计为4650万吨，低于此前预估的4750万吨。交易所称，“布宜诺斯艾利斯中部和南部的大片地区，在12月中旬的持续干旱之后，降水在2月底到3月初之间才降临。必须考虑到，由于早些时候的干旱和现在的洪水，布宜诺斯艾利斯大约40万公顷的大豆种植面积可能无法收获。” 8据外媒报道，周四，阿根廷的大豆压榨厂活动陷入停顿，因为油籽工人联合会 （SOEA）开始罢工，抗议裁员以及对国家安全部队行动的不满。不过在受到政府召集后，他们已停止对大豆加工厂的罢工。 9加拿大统计局：2024年加拿大油籽压榨企业的油菜籽压榨量达到了创纪录的1140万吨，较2023年增加81，连续第二年创纪录高位。2024年加拿大大豆压榨量较2023年下滑116，至160万吨。菜籽油产量共计480万吨，豆油产量为287000吨；菜籽粕产量共计660万吨，豆粕产量为120万吨。加拿大2024年油菜籽压榨量较之前一年增加81，受到了需求强劲以及菜籽油出口增加的支撑，2024年加拿大菜籽油出口量较2023年增加107，共计350万吨。在加拿大种植的油菜籽中，超过一半的油菜籽被国内压榨企业使用，在202324作物年度2023年8月至2024年7月，加拿大国内压榨企业占油菜籽总处置量的517。同期，油菜籽出口的比例为313。 国内供需 13月13日，豆油成交5500吨，棕榈油成交1000吨，总成交6500吨，环比上一交易日增加2054吨，增幅46。 23月13日，全国主要油厂豆粕成交1042万吨，较前一交易日增577万吨，其中现货成交682万吨，较前一交易日增587万吨，远月基差成交360万吨，较前一交易日减010万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为4811，较前一日下降034。 3据农业农村部监测，3月13日“农产品批发价格200指数”为11944，较前一日上升023个点，“菜篮子”产品批发价格指数为12057，较前一日上升027个点。截至3月13 日1400时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为2086元公斤，较前一日上升06；鸡蛋平均价格为833元公斤，较前一日下降14。 04 宏观要闻 国际要闻 1据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为980，降息25个基点的概率为20。到5月维持当前利率不变的概率为799，累计降息25个基点的概率为198，累计降息50个基点的概率为04。 2美国至3月8日当周初请失业金人数22万人，预期225万人，前值由221万人修正为222万人。 3美国2月PPI月率0，预期03，前值由04修正为06；为2024年7月以来最小增幅。美国2月PPI年率32，预期33，前值由35修正为37。 43月12日当周外国央行持有美国国债规模下降6043亿美元，前值为增加8001亿美元。 5美国总统特朗普：如果欧盟的（烈酒）关税不立即取消，美国将采取报复措施，对所有葡萄酒和香槟征收200的关税。 6美国商务部长卢特尼克：加拿大的报复性关税已失去威胁性。美国总统特朗普将始终以更大的力度和更强的方式做出回应。 7国际能源署（IEA）周四在一份月度石油市场报告中表示，今年全球石油供应可能超过需求约60万桶日，该机构下调了2025年的需求增长预测。 8欧元区1月工业产出月率08，预期06，前值由11修正为04。 国内要闻 13月13日，美元人民币报71728，上调（人民币贬值）32点。 23月13日，中国央行开展359亿元7天期逆回购操作，因有1045亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼686亿元。 3中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 05 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减少431至1512万吨，显著低于去年同期和5年均值水平。2月，报告显示产量较上月减少416至1188万吨，出口环比减少1627至1002万吨，进口环比减少2452至67万吨，消费环比增加2355至321万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量略高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕2月期末库存略高于市场预期。综合来看，本次报告影响中性略偏空。近期棕榈油受宏观因素、国际原油及相关竞品植物油价格影响震荡加剧，不过在当前较低的库存水平下，预计棕榈油价格仍具有一定支撑，关注后续产地棕榈油产量恢复情况、相关国家进出口关税调整以及印尼B40实际执行情况。 USDA3月供需报告发布，此次报告对美国、巴西大豆平衡表无调整，对阿根廷2425年度大豆压榨预估上调100万吨、中国2425年度大豆压榨预估上调200万吨至 105亿吨。月报数据显示，美豆2425年度期末库存预期维持38亿蒲，市场预期为379亿蒲；巴西2425年度大豆产量预期维持169亿吨，市场预期为16918亿吨；阿根廷大豆产量预期维持4900万吨，市场预期为4888万吨，月报公布数据基本符合预期，报告影响中性。短期南美丰产大豆集中收割上市或对CBOT大豆价格存在一定压制，关注美国关税政策变化情况和南美大豆上市节奏。 06 资金流向 2025年3月13日，期货市场资金净流入9101亿元，其中商品期货资金净流入5607亿元（农产品期货资金净流出524亿元，化工期货资金净流出231亿元，黑色系期货资金净流出293亿元，金属期货资金净流入6655亿元），股指期货资金净流入3493亿元。 07 套利跟踪 免责声明 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可201658号产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点343 国富期货早间看点目录 上一篇【国富期货早间看点】USDA下调印尼棕榈油出口至2300万吨加拿大2025油菜籽播种