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【早间看点】USDA下调印尼棕榈油出口至2300万吨加拿大2025油菜籽播种面积预计为2160万英亩

2025-03-13 孟令军国富期货好运联联-小童

国际供需
- 棕榈油：USDA下调印尼2024/25年度棕榈油出口至2300万吨，期末库存上调6.6万吨至1530.7万吨；印尼政府计划利用没收的油棕种植园继续种植，环保团体要求恢复为雨林；印度2024/25年度油菜籽和芥菜产量预计下滑4.7%至1152万吨，播种面积降至920万公顷。
- 大豆：USDA上调2024/25年度全球豆粕产量至2.76898亿吨，期末库存上调50.1万吨至1735.4万吨；阿根廷豆粕出口预计上调100万吨至2900万吨；美国大豆出口销售料净增27.5-80万吨，豆粕出口料净增19-41万吨。
- 菜籽油籽：USDA下调2024/25年度全球菜籽产量至8569.1万吨（同比降369.6万吨），期末库存至907.8万吨（降190.4万吨）；加拿大2025年油菜籽播种面积预估为2160万英亩（降1.7%），大豆播种面积预估为560万英亩（降1.3%）。
- 阿根廷大豆：截至3月5日当周农户累计销售670.64万吨24/25年度大豆，累计出口销售登记数量32.8万吨。
- 欧盟需求：FAS预计2024/25年度欧盟豆粕进口达1760万吨（增100万吨），主要从巴西和阿根廷进口；大豆进口和国内压榨量将增加，全球大豆压榨量增290万吨至3.528亿吨。
- 乌克兰油菜籽：2025/26年度产量预计维持在320万吨，但干燥天气威胁作物生长，主要产区土壤湿度处于6年来最低水平。
产区天气
- 巴西：中西部各州出现零星阵雨，南里奥格兰德州干旱仍存，锋面带来必要水分。
- 阿根廷：锋面带来有限阵雨，下周料大体干燥。
国内供需
- 棕榈油：3月12日成交4446吨（环比降94%），马棕2月库存略高于预期，关注产量恢复、进出口关税及印尼B40政策。
- 大豆：3月12日豆粕成交4.65万吨（减4.58万吨），油厂开机率48.45%（升0.69%），南美丰产或压制CBOT大豆价格。
宏观要闻
- 美联储：3月维持利率不变概率98.0%，降息25基点概率2.0%；5月维持利率概率82.1%，累计降息25基点概率17.6%。
- 美国经济数据：2月CPI年率2.8%（新低），核心CPI年率3.1%（新低）；MBA抵押贷款申请指数269.3（升7.1%），30年期利率6.67%。
- 财政与能源：2月政府预算赤字3070亿美元（增4%），EIA原油库存增144.8万桶，库欣库存降122.8万桶。
- 欧佩克：预计2025年全球原油需求增速145万桶/日，2026年143万桶/日。
- 加拿大关税：对价值298亿加元的美国商品征收25%报复性关税。
资金流向
- 3月12日期货市场资金净流入137.36亿元，商品期货净流入87.02亿元（农产品净流入5.66亿元）。
套利跟踪
- 棕榈油价格在低库存下仍具支撑，关注产地产量恢复、关税调整及印尼B40政策；美豆短期受南美丰产压制，关注美国关税政策及南美上市节奏。