光峰科技（688007）：跟踪点评：车载业务持续破圈，获国际品牌定点

公司公告披露收到某国际头部核心车型定点，为其独家供应前装智慧座舱产品，配置在全球化系列车型，预计生命周期为5年。此次合作标志着公司车载业务在海外取得标杆性进展，并持续拓宽产品品类。

核心关注点：

1. 客户全球化突破：此前定点主要为国内头部车企，本次获得国际头部核心车企订单，产品配置在全球化车型，标志着海外业务取得重要进展。
2. 产品持续拓宽：本次供应前装智慧显示产品，公司已实现车规级投影巨幕、车灯模组、AR-HUD显示模组、彩色投影灯等定点落地，预计本次合作将实现产品品类再度延展。
3. 供应链实力验证：公司在数十个国内外竞争者中脱颖而出，证明其质量体系、供应链水平在全球智慧座舱车载光学企业中达到领先地位。

业务进展与展望：

• 公司累计获得13个车载业务定点，其中25年内已获得3个定点。
• 24年车载业务预计实现超6亿收入，占比整体收入约25%，贡献度持续提升。
• 看好公司车载业务在新客户、新产品上持续获得有效进展，对公司业绩的向上拉动。

投资建议：

• 增持评级。
• 公司车载业务已进入收入验证期，后续关注盈利能力改善进度；C端业务已过压力最大时期，当前稳步减亏。但GDC事件影响表观业绩，期待后续业务剥离后轻装上阵。
• 结合业绩快报及GDC诉讼事件影响，预计24-26年利润为0.3、1.3、1.8亿（前值0.8、2.7、3.7亿），对应PE291、68、48x。
• 24年表观估值高主因GDC短期影响，看好25、26年利润恢复和成长性。

风险提示：

• GDC剥离进度低于预期，车载业务表现不及预期，C端业务下游景气波动。