基础化工行业周报：基本面向好，钾肥、钛白粉价格上行

市场行情走势

过去一周（2.28-3.7），基础化工指数上涨1.06%，跑输沪深300指数0.33个百分点，位列所有板块第9位。子行业涨跌幅靠前的有：民爆制品（4.71%）、其他橡胶制品（4.27%）、无机盐（4.14%）、钛白粉（3.55%）、其他化学原料（2.16%）。

个股走势情况

基础化工板块个股涨跌幅居前的有：新威凌（42.68%）、光华股份（36.95%）、金瑞矿业（28.70%）、嘉澳环保（26.31%）、芭薇股份（24.46%）。涨跌幅居后的有：昆工科技（-17.37%）、新瀚新材（-16.70%）、龙高股份（-16.52%）、中研股份（-16.20%）、江苏博云（-15.40%）。

化工品价格走势

• 周涨幅排名前五的产品：液氯（13.82%）、硫酸（9.87%）、硫磺（4.04%）、氯基复合肥（3.33%）、钛白粉（3.13%）。
• 周跌幅排名前五的产品：原盐（-9.68%）、烧碱（-7.14%）、工业萘（-6.82%）、丙烯腈（-6.32%）、丙烯酰胺（-6.09%）。

行业重要动态

• 钾肥：2月份氯化钾市场持续走高，3月国内大厂日产1.2万吨，小厂计划恢复生产，供应逐步改善，但港口货源集中、边贸补充有限，市场供应仍紧张。需求方面，春耕用肥需求逐步释放，下游复合肥企业开工率提升。成本方面，国际钾肥价格坚挺，地缘政治不确定性支撑价格。预计中短期钾肥价格将继续上行。
• 钛白粉：成本支撑力度增强，价格有望上扬。截至3月6日，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价14000-16100元/吨，均价14546元/吨，报价暂稳。出口和内需市场需求叠加共振，供需基本面转好。硫酸价格涨势迅猛，成本支撑增强，少数企业暂未调价，后市有涨价意向，但3-4月份北方地区可能新增产能，供应有增量可能，市场涨幅等待龙头企业官宣指引。

投资建议

建议关注以下主线：

1. 制冷剂板块：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
2. 化纤板块：华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
3. 优质标的：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
4. 轮胎板块：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
5. 农化板块：亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
6. 优质成长标的：蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。

风险提示

原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行。