2024年第四季度专业金融市场更新报告

关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所代码：HLI）是一家领先的全球投资银行，拥有并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询服务方面的专业能力。 我们的公司是比任何其他独立全球投资银行都多的顶级决策者的信赖顾问。 了解如何让我们的顾问满足您需求的更多信息： 金融重组 第1位全球重组顾问 第1位全球并购顾问 第1位 全球并购公平意见顾问过去的情况25年 领先资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,800+已完成交易，价值超过3.8 万亿美元总体上 我们的行业覆盖 全面整合的财务支持覆盖 我们的客户从我们的本地存在感和全球影响力中受益。 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商涵盖，提供市场洞察和买家行为知识。 800+ 在过去五年中出售给金融赞助商的公司。 | 周四，5月15日 金融服务业 参与公司收益 重点行业 在5月14日星期三的夜晚会员网络招待会允许您向真正国际化的受众展示您团队和公司的专业能力。现场参与圆桌讨论参与定制于满足贵公司需求，于周四，5月15日与行业领先者和资本提供者举行。高度精挑细选的一对一会谈在全球金融科技领域。获得知名投资者的支持在会议结束后与参会者见面。量身定制后续跟进与分析 • 资产与财富管理马氏公司 • 银行和存款机构 • 经纪人和资本市场马 • 保险 • 按揭及相关服务 • 专业金融及长期银行Cha 您对承诺的坚持 • 可于5月14日周三晚上及5月15日全天参加会议活动。• 提供个人简介、头像以及公司标志和描述，用于宣传材料。• 演示时使用不超过五张幻灯片，格式为16:9，用于介绍您的业务，演示时间不超过五分钟。• 一份报告您的长篇面板，附带相关准备电话。• 与Houlihan Lokey团队共同准备会议材料。 感兴趣于在即将举行的活动上展示您的公司？ 联系 Houlihan Lokey 金融服务团队的资深成员。 专业金融 ABS East 2025 SFVegas 2025 专业金融2025年10月20日至22日 Fontainebleau迈阿密海滩，佛罗里达 亚里安度假村与赌场拉斯维加斯，内华达州 ABS与金融科技专业金融论坛 SFNet第81届年度大会 ELFA 第64届年度大会 基于资产贷款与保理2025年11月11日至13日 设备租赁与融资2025年10月26日至28日 专业金融2025年12月9日-11日 JW Marriott Los Angeles: L.A.Live洛杉矶，加利福尼亚州 华尔多夫阿斯托里亚君主海滩达纳角，加利福尼亚 JW 马可岛海滩度假村马尔科岛，佛罗里达 关于我们的金融服务集团 瓦勒尔·赫尔姆斯收购 Houlihan Lokey的金融服务团队因提供卓越的服务以及在并购顾问、融资等领域实现卓越成果。重组、财务及估值咨询服务。 行业领域覆盖 我们覆盖众多行业，并为我们的主要涵盖领域分配了专门的金融专业人士。 全球 Houlihan Lokey 金融服务团队在全球五大办公室设有超过 80 名专业金融人士，这些办公室分别位于纽约、迈阿密、亚特兰大、芝加哥和东京。 我们 Houlihan Lokey 非常高兴地宣布我们收购 Waller Helms Advisors 的决定，这一举措将通过扩大我们的专业知识和资源，增强我们在保险和财富管理领域的实力。我们欢迎 Waller Helms Advisors 的 50名优秀专业人士加入我们的团队，其中包括 13 名管理总监。根据伦敦证券交易所集团（LSEG，前身为 Refinitiv）的数据，在2023年，新合并的集团在全球保险领域的所有并购交易中排名第一；在资产管理领域（包括财富管理）；以及金融服务领域（不包括存款机构）。我们两家公司之间的共同文化价值观和以客户为先的宗旨，承诺将为客户提供卓越的服务，并加强我们对深入行业专业知识和协作成功的承诺。 根据伦敦证券交易所集团（LSEG，原名路透社）提供的数据，我们的金融服务集团再次被评为 资产和财富管理 银行与存款机构 第1位 M&A顾问，负责2024年所有全球金融服务交易的顾问。 金融服务行业覆盖 保险 经纪商与资本市场 该交易于2024年12月5日完成。 抵押贷款及相关服务 阅读更多 关于我们的专业融资团队 子行业覆盖 领导力 金融服务集团 特种金融部门，隶属于豪利汉洛基金融服务集团，因提供卓越服务并在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务方面取得突出成绩而赢得了声誉。 詹姆斯·佩奇总经理JPage@HL.com+1 212.497.7810 布莱恩·普因主任Bryan.Pyne@HL.com+1 404.926.1608 布伦特·费林总经理BFerrin@HL.com+1 212.497.4203 全球Houlihan Lokey金融服务团队拥有超过80位专业的金融人员，分布在全球五个办公室，包括纽约、迈阿密、亚特兰大、芝加哥和东京。我们深刻了解各类商业模式，包括咨询、分销、服务、技术和资产负债表驱动型公司，为客户提供咨询服务。当我们的经验与我们对行业财务、监管和竞争动态的全面理解相结合时，我们能够更有效地分析一系列战略选择，如收购、剥离、融资和资产出售交易。 资本市场 丹尼尔·奥迪兹主任DOudiz@HL.com+1 212.497.7920 亚当·拉彻尔总经理Adam.Raucher@HL.com+1 212.830.6196 乔纳森·斯隆总经理JSloan@HL.com+1 212.497.4232 罗伯特·赞诺奇主任RZarnoch@HL.com+1 214.665.8672 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度的市场更新或探索我们如何满足您的业务需求。 导言 专业金融市场更新 我们很高兴向您呈现2024年第四季度的专业金融市场更新。商业和消费金融领域继续经历重大转型，近期政府行政改革和利率下调进一步加速了这一过程。 过去一年，专业金融领域以变革为特点，尤其是对传统银行之外替代融资形式需求的持续增长。这一需求为基于资产的融资（ABF）的增长铺平了道路，为各个领域的中小企业商业业务和消费者提供了灵活的资本。尽管有填补传统贷款机构留下的空缺的机会，但2024年大部分时间，十年来的高利率持续存在，给消费者带来压力，使投资者犹豫不决，不愿部署资本。 在2024年最后一个季度，公共市场中的专业金融公司在之前三个季度相对平淡的表现后实现了反弹。这种改善主要得益于稳定的资金成本、改善的消费金融健康状况以及对有利贷款和监管环境的预期。 随着我们步入2025年，寻求分配至该资产类别的公司存在极具吸引力的入场点。来自赞助者的资本和承诺达到历史最高水平，加上对部署陈旧闲置资金的不断压力，推动了创新交易结构的形成以及对差异化机会需求的增长。 该行业正寻求在2025年前受益于宏观经济顺风期的机遇期。专业金融领域的逾期率显示出稳定迹象，这表明从大流行期间开始的上升趋势已经转变。这一转变应使专业贷款机构在未来处于有利地位，尽管与通货膨胀和消费支出相关的风险依然存在。 投资者持有创纪录的资本水平，越来越多地寻求细分市场的更高回报投资。此外，更陡峭的收益曲线可能推动银行利润并加速对并购的重视。具有强大机构关系和精选、一流担保能力的公司，能够准确定价抵押资产，最适合充分利用这个不断变化的环境。 随着我们公司在该领域持续执行交易，我们邀请您与我们联系，讨论过去的交易、未来的机遇或更广泛的专业金融生态系统。 金融与估值顾问重大风险转移更新 银行发放贷款； 重大风险转移（SRT）交易为银行提供了一种机制，通过将大量信用风险转移给外部投资者，从而在参考资产池中获得资本缓解，以此换取定期的利息票息。投资者（包括养老基金、保险公司、专业信贷基金和主权财富基金）被高风险调整后的回报以及能够获得在公开市场上本不可得的银行来源资产的能力所吸引。 SRTs通常以信用关联票据（CLNs）的形式出现，这些票据是对参考池中银行资产的第一损失或次级夹层层级损失进行合成暴露。这实际上代表了对底层参考池的杠杆敞口，因此，SRT票据吸引了高额溢价，典型的票面利率边际在个位数高或低两位数。 SRTs在2024年见证了创纪录的发行，初步估计该年度的发行总额为280亿至300亿美元。这一增长得益于美国SRT市场的开放，该市场的开放得到了美联储2023年9月的明确表态，即直接发行的CLNs将符合资本救济资格。历史上，SRT市场一直由欧洲银行主导，其市场份额估计高达85%。2024年的发行中，美国的市场份额大约翻倍至30%。市场的增长引起了监管机构的额外审查和国际货币基金组织（IMF）的关注，IMF在2024年10月的《全球金融稳定报告》中提到了一些来自银行向这些交易中的投资者提供杠杆的潜在金融稳定风险。 3投资者购买与参考投资组合中次级份额信用相关的SRT票据。银行向投资者支付信用保护费（票据上的利息票息）；信用损失从票据本金支付给银行；投资者获得剩余的本金；银行在目标参考投资组合上实现资本缓解。 2024年第四季度的发行继续呈现出全年的SRT利差收紧趋势，一些SRT项目定价在2023年水平内约200至300个基点。尽管这种收紧对一些投资者来说是一个挑战，但市场记录增长预计将持续至2025年。投资者可能会通过追求更具侵略性的分层、通过银行融资增加额外杠杆或重新分层并将夹层债券转让给其他市场参与者来规避更紧的利差。2024年第四季度的发行量被市场的新进入者和经验丰富的投资者所良好吸收，其中一些投资者筹集了创纪录的SRT基金（Chorus和AXA IM各自筹集了25亿美元）。 注册请记住我们即将举办的网络研讨会，日期如下：SRTs 2025:2025年3月12日。展望、趋势和估值 本报告来源于三个皮匠报告站（www.sgpjbg.com），由用户Id:733786下载，文档Id:616871，下载日期:2025-03 由 Houlihan Lokey 的专业金融团队执行的重点交易 医疗资金合作伙伴已筹集了1.8亿美元的次级抵押贷款信用额度。 Navient 已将 Xtend Healthcare 出售给 CorroHealth Xtend Healthcare，Navient的子公司，Navient是一家提供贷款管理、处理和业务解决方案的 firms，于2024年9月19日被Carlyle的一个组合公司CorroHealth以3.65亿美元的价格收购。 医疗保险分销公司Healthcare Funding Partners (HFP) 已筹集了1.8亿美元的高级担保信贷额度，用于偿还现有债务和资助增长计划。该交易于2025年2月10日完成。 Xtend Healthcare 提供专业的、技术驱动的收入成本管理（RCM）解决方案，以提升领先医疗机构，包括医院和附属医师团体的财务成功。利用其专有的技术平台，Xtend Healthcare 提供从离散的点解决方案到端到端外包合作的全面 RCM 服务。 HFP是一家领先的健康保险代理商，在平价医疗法案、医疗保险优势计划以及补充保险产品市场运营。HFP与行业最大的保险公司（包括安泰、联合健康等）合作。HFP还运营一个专注于保险分销领域的股权和战略合作伙伴关系的战略投资部门。 豪利汉罗基公司担任Navient的独家财务顾问。 侯利汉洛基担任HFP的唯一财务顾问和承销代理，协助该公司安排、结构和协商融资交易。 JG Wentworth 已获得一份价值 4500 万美元的第一抵押权定期贷款以及一份价值 3000 万美元的延期提取定期贷款。 CURO Group Holdings 已从第11章破产中恢复。 CURO集团控股公司（CURO）于2024年7月19日宣布通过预包装的第11章重组计划进行财务重组。 JG Wentworth Co