尿素周报：氮肥行业会议胜利召开 保供稳价仍是主旋律

尿素行业会议胜利召开保供稳价仍是主旋律

主要内容

• 尿素及相关产品价格：国内尿素现货价格呈现波动，河南、山西、四川、山西小颗粒尿素价格分别为1200-3600元/吨。国际尿素FOB价波动，中国与中东价差在-600-600元/吨。单位氮元素价格与价差方面，合成氨、氯化铵、液氨与尿素价差分别为-20-100元/吨。磷肥、钾肥价格持续上涨，湖北磷酸一铵、二铵价格分别为2000-5000元/吨，60%钾肥价格在1500-5500元/吨。
• 尿素供应综述：上周尿素周度日均产量20.03万吨，本周预计20.00万吨，需求方面农业需求持续推进，复合肥开工率54.51%维持高位，火电脱硫脱硝尿素消耗量下滑。企业库存122.27万吨，环比减少7.24万吨，库存下降但降幅收窄。
• 尿素需求：农业返青肥进度收尾，储备货源释放，新单成交放缓。复合肥市场受环保及原料价格影响开工略有下滑，但后期可能恢复。
• 尿素库存：尿素企业库存122.27万吨，环比减少7.24万吨，库存下降但降幅收窄。

估值：山西成本1480元/吨，无烟煤供应稳定，动力煤价格略涨，尿素工厂利润丰厚。

• 策略：单边UR2505宽幅震荡，套利UR2505-UR250905合约冲高后开展5-9反套期权。

风险提示：多空双方均具备交易逻辑，过早主观预期交易不够理智，需寻找安全边际再进行预期交易。