晨报：商品期货涨多跌少，集运欧线指数大幅上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 商品期货涨多跌少，集运欧线指数大幅上涨 中信期货晨报20250307 中信期货研究所 刘道钰 从业资格号F3061482 投资咨询号Z0016422 从业资格号F03107932 仲鼎投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 热门行业涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 航运 集运欧线 2336 1130 382 382 350 贵金属 黄金 68064 022 127 127 1021 白银 8058 089 261 261 787 有色金属 铜 78260 097 185 185 609 铝 20865 119 109 109 549 氧化铝 3283 003 238 238 3156 锌 24000 150 245 245 573 镍 128390 036 137 137 292 不锈钢 13420 083 144 144 391 铅 17410 020 128 128 385 锡 257980 039 073 073 536 碳酸锂 76800 194 213 213 039 工业硅 10175 015 174 174 737 黑色建材 螺纹钢 3282 071 138 138 082 热卷 3396 059 085 085 064 铁矿石 773 026 331 331 077 焦炭 1638 043 273 273 960 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 焦煤 1070 080 210 210 780 通信 5612 计算机 71352163 478 810 硅铁 6090 023 078 078 265 中信行业指数 银行 10895 综合金融 8602748 454 655 锰硅 6384 044 082 082 483 汽车 11820 传媒 29434802 443 640 玻璃 1206 033 337 337 912 计算机 6810 消费者服务 65090601 271 362 纯碱 1469 020 637 637 251 机械 6937 房地产 37774993 246 122 原油 5096 172 563 563 898 商贸零售 3667 非银行金融 94654751 240 238 燃料油 3074 045 631 631 758 有色金属 6994 电子 88236079 234 417 低硫燃料油 3574 064 520 520 1076 综合 2654 家电 039 085 沥青 3576 022 306 306 306 煤炭 3145 农林牧渔 46944901 033 102 甲醇 2571 077 058 058 488 石油石化 2715 交通运输 19444147 028 068 PX 6756 076 371 371 338 轻工制造 3089 石油石化 27213787 023 156 能源化工 PTA 4842 066 304 304 102 医药 9668 力及公用事 27607476 006 030 尿素 1788 159 094 094 475 农林牧渔 4679 钢铁 16156570 022 150 短纤 6712 006 176 176 167 房地产 3687 银行 055 097 苯乙烯 8139 010 288 288 051 海外商品涨跌幅 乙二醇 4544 026 162 162 623 塑料 7920 053 009 009 315 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 PP 7323 022 061 061 206 能源 NYMEXWTI原油 6639 243 509 509 762 PVC 5135 051 087 087 293 ICE布油 6936 249 509 509 731 烧碱 2843 146 237 237 220 NYMEX天然气 4472 398 1710 1710 2309 LPG 4590 168 150 150 108 ICE英国天然气 9901 341 543 543 2121 橡胶 17565 109 082 082 143 贵金属 COMEX黄金 2929 003 215 215 1098 20号胶 15220 066 023 023 204 COMEX白银 3324 206 484 484 1349 纸浆 5858 010 174 174 145 有色金属 LME铜 9594 221 249 249 925 农产品 豆一 4176 002 100 100 610 LME铝 2667 170 242 242 449 豆二 3506 069 190 190 538 LME锌 2886 236 315 315 345 豆粕 2893 042 133 133 731 LME铅 2030 087 216 216 402 豆油 7916 131 090 090 265 LME镍 15910 038 205 205 399 棕榈油 8962 182 201 201 339 LME锡 31940 154 262 262 1037 菜籽油 8748 120 088 088 341 农产品 CBOT大豆 101225 105 124 124 022 菜籽粕 2464 052 398 398 224 CBOT玉米 45625 088 282 282 054 棉花 13545 018 018 018 037 CBOT小麦 54825 205 131 131 050 白糖 5915 024 027 027 077 ICE2号棉花 636 055 265 265 699 生猪 13090 015 120 120 227 CBOT豆油 4305 033 243 243 648 鸡蛋 3212 022 025 025 497 CBOT豆粕 3003 207 003 003 536 红枣 9170 016 166 166 043 MDE原棕榈油 4418 163 297 297 059 苹果 7287 152 226 226 292 数据来源：Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 花生仁 8184 069 029 029 323 玉米 2308 110 070 070 354 玉米淀粉 2681 109 064 064 815 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 39542 153 139 139 085 上证50期货 2685 182 147 147 026 中证500期货 6020 193 311 311 574 中证1000期货 64758 258 394 394 1072 国债 2年期国债期货 10255 008 005 005 041 5年期国债期货 10583 017 000 000 067 10年期国债期货 108245 024 001 001 062 30年期国债期货 11814 061 011 011 058 外汇 美元指数 104322 000 301 301 383 美元中间价 71692 22pips 46pips 46pips 192pips 利率 银存间质押7日 178 0bp 12bp 12bp 3bp 10Y中债国债收益率 171 0bp 07bp 81bp 0bp 10Y美国国债收益率 422 6bp 2bp 7bp 33bp 美债10Y2Y利差 026 6bp 3bp 4bp 7bp 10Y盈亏平衡通胀率 235 1bp 2bp 2bp 4bp 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读1 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、宏观精要 国内宏观：2025年政府工作报告整体延续中央经济会议精神，在今年经济发展目标和方向上给出更多细节指引，尤其是财政政策和扩大内需力度显著增强。在全年经济发展目标方面与去年相差不大，区别在于下调了CPI目标和上调了财政赤字率，体现政策更加务实和积极的导向。货币政策延续“适度宽松”基调，财政政策“更加积极”。整体导向方面更加突出“消费”和“民生”。传统投资在扩大内需中维持托底作用。其他亮点在新质生产力、现代化产业设备更新、科教兴国、推动标志性改革举措加快落地等方面也有较多重要部署。整体政府工作报告基调积极，符合市场预期，大类资产逻辑不一。权益方面，在宏观预期和结构性工具支持下，预计延续结构性市场风格。债券方面，积极财政对利率有所压力，基本面缓慢修复，等待适时降准降息的资金机会。 海外宏观：美国服务业景气延续回落，2月ADP就业数据疲软，政策不确定性亦进一步上升。美国ADP就业报告显示，2月私营部门就业人数仅新增77万人、预期为14万，1月上修后为186万人。1月，美国PCE环比上升03、同比上升25，均符合预期，前值分别为03和26；核心PCE环比增长03、符合预期，同比放缓至26。1月，美国新屋销售持稳运行，成屋销售环比回落，成屋销售中位价回落，购房成本施压新屋需求，预计美国建筑活动短期或延续放缓。 资产观点：出口担忧引发市场回落，两会前后或反弹受到关税政策的担忧，以及海外经济数据回落的影响，上周大宗商品整体回落。近期最重要的仍然是关税政策，特朗普宣布对加拿大和墨西哥、欧盟的产品征收25关税，同时对中国额外征收10关税，导致商品市场整体情绪承压，之前越南对中国钢材征收关税的政策已经打压市场。而从海外来看，近期除制造业数据比较强之外，其他数据均在走弱，商品的宏观情绪转弱。但两会在即，且终端需求仍然季节性释放，经过前期回落之后，会议前后可能有所反弹。从中期来看，在海外宏观情绪转弱、出口压力以及国内新开工项目负增长的背景下，需求持续性存疑，商品整体反弹高度可能相对有限。供给侧的政策为向上的主要风险，后期关注相关政策的落实。 风险提示：国内政策力度不及预期，海外经济超预期走弱。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读2 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 2、观点精粹 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：国内外资产逻辑分化，继续关注春季复工 国内 临近重要会议，政策预期有望再起，继续关注春季复工情况 海外 关税政策再遇波动，美国经济不确定性上升，存在滞胀风险 金融：股市观望等待，债市整体维持谨慎 股指期货 会前缩量，等待政策细节 核心题材调整、关税扰动、会议临近 震荡 股指期权 买权对冲防御 期权流动性回落，隐波偏强 震荡 国债期货 资金面担忧情绪或仍未真正消退 资金面、预期变化 震荡 贵金属：短期调整走势 黄金白银 关键位置阻力明显，短期有调整需求 3月FOMC利率决议、特朗普关税政策 震荡 航运：运价整体回落，关税影响起效 集运欧线 航司进入涨价兑现期，关注地远端进展 地缘、现货运价及情绪端影响 震荡 黑色建材：宏观扰动，黑色延续弱势 钢材 供应消息扰动，需求有待观察 专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 震荡 铁矿 短期基本面有支撑，价格预计难深跌 海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态 震荡 焦炭 需求预期不佳，提降声音仍存 钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪 震荡 焦煤 现实压力仍存，注意政策扰动 钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪 震荡 硅铁 兰炭延续弱势，盘面小幅下行 原料成本、钢招情况 震荡 锰