低空经济行业月报（2025年二月）：全国两会在即，30省份政府工作报告将“低空经济”列为重点工作，各地产业动作频频

低空经济专题研究 2025年3月3日 行业点 评行业指数相对沪深300表现 低空经济行业月报（2025年二月） 全国两会在即，30省份政府工作报告将“低空经济”列为重点工作，各地产业动作频频 评级：增持（维持） 板块行情回顾： 周15000 报14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 本月低空经济指数涨1073，相对涨幅882，大幅跑赢沪深300指数，日均成交额319亿元（近一年121分位），市盈率（TTM）达8034倍（近一年75分位），日均主力资金净流入额404亿元。较上月而言，本月成交额大幅提升（上月日均182亿元），估值进一步抬升，主力资金延续上月净流出趋势。 个股表现： 本月涨幅前五个股为小鹏汽车W、英博尔、四川九洲、纳瑞雷达、 2024011820250118 低空经济指数沪深300 相关报告 低空经济行业月报（2025年一月） 证券分析师：李景星 执业证书编号： S0370522090001 公司邮箱：lijingxjyzqcn联系电话：075523832812 证 券研 究 报 告 中国联通；跌幅前五个股为应流股份、航材股份、宝钛股份、航发动力、中国移动。其中小鹏汽车连续2个月涨幅排行前5，应流股份跌幅较高主要为上月积累涨幅回调。 行业动态： 1、南京市低空飞行服务平台（10版本）上线公测。2、“全国低空交通一张网”项目启动。3、中国联通加速5GA基站建设。4、长春发布国内首个低空行业大模型“紫东长空”。 政策动态： 1、海南省交通运输厅发布《海南省支持通用航空和低空经济高质量发展的若干措施（公开征求意见稿）》。2、四川省低空经济产业链链长办公室印发《四川省低空经济产业链2025年重点工作任务》。3、苏州发布《苏州市低空飞行服务保障基础设施测试指南》。4、2025年1月以来，全国共30省份将“低空经济”列入2025年 《政府工作报告》的重点工作。 重点公司动态： 1、小鹏汇天：与海南省发改委在海口市天空之山联合举行飞行汽车应用示范岛启动仪式；与祥源文旅达成战略合作；获广东省长王伟中前往调研。2、亿航：与江淮汽车、合肥国先控股有限公司签署战略合作框架协议，三方计划在合肥成立合资公司，投资建设低空航空器制造基地。3、峰飞航空：2月11日，峰飞航空宣布获得汉阳投资发展集团的12架大型eVTOL航空器采购订单并已收到订单预付款，订单合同总金额157亿元。4、中科星图：发布星图低空云，基于数字地球圈层数据及天基卫星的数据供给能力，以超级计算机为支撑打造的低空场景下的综合性服务平台。 风险提示：低空空域开放不及预期；电池、电驱技术发展不及预期；下游应用场景开拓、民众需求不及预期；产业发展进程不及预期；市场竞争激烈程度超出预期。 目录 一、本周板块行情回顾3 二、行业动态5 三、政策动态19 四、重点公司动态24 五、风险提示29 图表目录 图表1：近一个月低空经济指数表现3 图表2：近一个月低空经济指数主力净流入情况（亿元）3 图表3：本月个股涨跌top5（）4 一、本周板块行情回顾 本月低空经济指数涨1073，相对涨幅882，大幅跑赢沪深300指数，日均成交额319亿元（近一年121分位），市盈率（TTM）达8034倍（近一年75分位），日均主力资金净流入额404亿元。较上月而言，本月成交额大幅提升（上月日均182亿元），估值进一步抬升，主力资金延续上月净流出趋势。 图表1：近一个月低空经济指数表现 13000 40003950 12000 39003850 11000 38003750 10000 3700 低空经济指数沪深300 资料来源：Wind，金元证券研究所 图表2：近一个月低空经济指数主力净流入情况（亿元） 30 20 10 10 20 0 30 40 资料来源：Wind，金元证券研究所 20 10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 本月涨幅前五个股为小鹏汽车W、英博尔、四川九洲、纳瑞雷达、中国联通；跌幅前五个股为应流股份、航材股份、宝钛股份、航发动力、中国移动。其中小鹏连续2个月涨幅排行前5，应流股份跌幅较高主要为上月积累涨幅回调。 图表3：本月个股涨跌top5（） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 000 3525 3271 3245 3171 2781 小鹏汽车W英搏尔四川九洲纳睿雷达中国联通 000 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 中国移动航发动力宝钛股份航材股份应流股份 365 595 598 820 1813 资料来源：Wind，金元证券研究所 月涨幅TOP5 证券代码 股票简称 子行业 细分环节 月涨幅 过去一月表现 PE（TTM） 市值亿元 9868HK 小鹏汽车W 整机制造 eVTOL制造 3788 3111 24 1546 300681SZ 英搏尔 飞行器制造上游 电驱 3832 1123 104 94 000801SZ 四川九洲 空域管理 空管系统 3907 007 108 193 688522SH 纳睿雷达 通导监 监测 3173 743 188 143 600050SH 中国联通 通导监 通信 2720 259 22 1978 月跌幅TOP5 证券代码 股票简称 子行业 细分环节 月涨幅 过去一月表现 PE（TTM） 市值亿元 000063SZ 中国移动 通导监 通信 427 350 17 15952 600941SH 航发动力 整机制造 直升机 525 732 84 943 600893SH 宝钛股份 飞行器制造上游 机体材料 474 628 26 133 600456SH 航材股份 飞行器制造上游 机体材料 647 366 40 232 603308SH 应流股份 整机制造 直升机 2064 6976 42 120 资料来源：Wind，金元证券研究所 二、行业动态 技术突破试点： 1江苏南京市低空飞行服务平台（10版本）上线公测：低空企业和用户可以通过平台申报航线、空域和飞行计划等。未来还将上线平台的20、30版本，打造具备设备身份识别、飞行航迹秒级管理等服务功能，实现同时服务不低于5万架次的低空飞行服务能力。据悉，2024年4月至今，南京市获批空域企业增加至38家；获批空域个数扩大到54个片区、1707平方公里；获批航线条数扩展到152条航线、2657公里，实现全市所有行政区获批空域全覆盖。 2“全国低空交通一张网”项目启动：中国低空经济联盟于2月14日，在京召开“全国低空交通一张网”项目论证会并正式启动该项目。民航数据通信、中国民航飞行学院、九洲空管、中兴通讯、千寻位置、超图软件、航天宏图、大有时空等30多家会员企业负责人和有关民航专家参加。“一张网”将有助于解决各地低空空管平台标准不统一、重复建设等问题，从专业角度及时引导，科学规划。 3中国联通加速5GA基站建设：中国联通2月10日正 式披露“5GA行动计划”，2025年计划在39个重点城市主城区全面启动5GA业务，其他300余城市重点场景启动5GA业务，并同步开启5GA星火计划、5GA百川计划、融合创新终端生态联盟。 4长春发布国内首个低空行业大模型“紫东长空”：该模型由长春市与中科院自动化所产业化公司中科紫东太初联合打造，将多模态感知、智能预测、实时决策等能力应用于低空经济的核心场景，面向社会全面开放。同时，长春将通过“紫东长空”打通低空经济相关的高质量数据资源，融合卫星遥感数据、地理信息数据、气象数据、城市交通数据等多源数据，以及紫东太初已有的中科院体系100多家院所的数据资源，构建一个初始数据池，围绕飞行管理、空域管理、时序预测、立体交通管理等方面，构建开放性行业大数据训练库、标准测试数据集和多模态低空知识库等，进一步实现数据的共享与高效应用。 低空基建与项目招标： 5随州市低空经济产业综合体项目：项目总占地约60000平方米，新建低空物流配送基地、无人机修理厂，起降点，低空技术培训基地，低空飞行服务站、低空经济产 品检测中心、低空经济产品展示展销中心、低空公共数 据运营中心、低空算力中心、低空智联网指挥调度中心，建设配套停车场、停机坪、道路、景观绿化、管网等附属工程等；合同估算价5亿元。 6随州市低空经济基础设施及综合管控服务平台：项目总占地约40300平方米，新建低空城际智慧货运枢纽机场1座、全域低空起降场站2座、低空网络大中型起降服务网点70个建设配套的低空飞行管控大厅、无人驾驶航空器公共测试场、低空飞行服务综合管理平台1套以及其他附属设施；合同估算价3亿元。 7海口低空经济先行试验区项目（飞行驿站）：由海口市路桥建设投资有限公司招标，项目规划总用地面积149435（约22415亩），拟建总建筑面积11820，包括一栋3层配套楼建筑面积3240，三栋1层钢结构厂房建筑面积共8000，一栋1层塔台建筑面积 580；新建一条800米飞行跑道及停机坪面积共 68000；预算金额288亿元。 8深圳低空经济算力基础设施采购项目、低空经济基础设施采购项目：上述2项目由深圳市智慧城市大数据中心有限公司招标，预算金额分别为77795万元和45066万元。 9低空行业数据开发利用与数字基础设施建设项目：由 广东泰一高新技术发展有限公司开启招标，项目总投 资59亿元，项目包括（1）构建低空感知网，建设覆盖全省的基础感知单元（包含采集单元、边缘计算设备、通讯与监测设备等）；（2）建设全省数字化支撑平台：数据分析与处理平台（包含采处一体化系统、算法中心、算力管理平台）、应用平台（包含云眼数据服务平台、快反作战平台、能力开放平台等）；（3）全省落地低空数据资源开发及场景；（4）推广可信数据空间运营服务； （5）构建规模化的低空数据服务体系与标准体系。 投融资事件： 1华羽先翔：1月24日，华羽先翔宣布完成PreA轮融资，这是继2024年4季度完成近亿元融资后，3个月内再次获得投资。公司自2023年8月成立以来，围绕全倾转旋翼eVTOL鸿鹄Mark1产品开展研发，于2024年底，实现了国内首架全倾转旋翼eVTOL全尺寸工程样机的总装下线。目前，该公司已获得民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证，全尺寸工程样机各项常态化飞行验证工作正在有序进行，去年底在长沙完成首次公开演示飞行及第一阶段飞行测试。 2大漠大：深圳大漠大智控技术有限公司完成数亿元A 轮融资，由同创伟业领投，招银国际、招商局创投、深高新投、财鑫集团跟投。资金将用于加大AI产品线研 发以及海外市场拓展。大漠大智控成立于2016年，核心产品为自动化无人机集群系统，包括无人机、飞控系统、无人机智能收纳箱及地面站等软硬件一体化设备。去年9月，其首次实现10197架无人机同时升空，打破“单台电脑控制最多无人机同时升空”和“最多无人机组成的空中图案”两项吉尼斯世界纪录。 3迅蚁科技：已完成战略轮融资，由中国移动旗下北京中移数字新经济产业基金独家投资，融资金额未透露。中移北京基金将在低空医疗配送、即时配送等场景下，助力迅蚁科技与中国移动进行合作探索。2023年以来，迅蚁科技与中国移动多家分子公司合作，以5GA技术赋能医疗低空物流。 4VerticalAerospace1月1日消息，eVTOL国际代表企业Vertical公司（英国）获得5000万美元新融资并与其最大债务持有人MudrickCapital达成债务重组协议。根据该协议，Mudrick将以每股275美元的价格将13亿美元的债务转换为股权，并将其剩余的13亿美元浮动可转换票据的价格固定为每股350美元。通过债转股，Mudrick将持有Vertical71的股份。Vertical表示，此次5000万美元将为该公司提