汽车行业周报

行业研究 市场研究部 2025 年 3 月2日 汽车行业周报（2025224202532） 看好 行情综述 市场表现截至 202532 上周沪深300指数回落222，申万汽车行业指数回落272，落后大盘05个百分点，在申万31个一级行业中排名第24。上周二级细分行业均出现回落，其中摩托车及其他板块（104）、商用车板块（106）、汽车零部件板块（221）、汽车服务板块（257）、乘用车板块（436）。上周三级行业中，仅商用载客车板块（410）和轮胎轮毂板块（239）实现上涨；跌幅最大的三个板块是电动乘用车（488）、汽车电子电气系统（426）和其他运输设备（371）。个股：上周汽车行业294家上市公司中，有93家实现上涨，其中涨幅前三为明阳科技（3558、大地电器2798和海泰科2645。跌幅前三为超达装备1902、隆盛科技1718和肇民科技1660。 资料来源：Wind，国新证券整理 估值方面：截至2025年3月2日，申万汽车板块PE（TTM）2811倍，位于近5年的4620分位点。 汽车产业链数据观察 截至2月20日，浮法平板玻璃485mm市场价为140510万元吨，周环比上涨203。锌锭0市场价为238万元吨，较2月10日回落501；铝锭A00市场价为205万元吨，较2月10日上涨426。1月中国钢铁类大宗商品价格指数为9959，环比下降169，同比下降1475；中国橡胶类大宗商品价格指数为5687，环比下降482，同比上涨1762。截至2月28日，碳酸锂均价为752万元吨，周环比回落122，月环比下降354；截至2月27日，磷酸铁锂动力型均价在345万元吨，周环比下降213，月环比下降282；截至2月28日，三元材料523均价为9491万元千克，较上周上涨056，月环比小幅上涨005；截至2月28日，电解液（三元圆柱26Ah）均价为201万元吨，与上周持平；截至2月28日，正极材料（磷酸铁锂）均价为337万元吨，与上周持平。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiaocrseccomcn 投资建议 受到节后车市回暖和政策驱动因素的影响，2月汽车销量数据表现亮眼。我们认为，当前新能源汽车市场的持续发展，今年车企竞争将更加激烈。一方面是来自车企新车密集上市和价格战的影响，另一 方面来自智能驾驶领域的竞争。2月25日，特斯拉宣布为中国客户分批次更新软件，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶。自动辅助驾驶套件包括免费的基础版辅助驾驶功能、32000元的增强版自动辅助驾驶功能和64000元的FSD三种。“FSD”即“FullSelfDrive”，是特斯拉研发的最高级自动驾驶产品，可支持导航辅助驾 证券研究报告 驶、自动驶入高速公路、自动变道、自动驶出高速，并具备自动泊车和智能召唤功能。我们认为FSD的加入将进一步加剧市场竞争，促使国内车企加速技术研发和成本控制，并在很多方面带来变革。首先，FSD的“硬件预埋软件付费”模式可能改变购车者对软件服务的付费习惯；其次，推动行业从依赖高精地图向端到端大模型技术转型；第三，促使监管部门进一步完善自动驾驶相关法规和标准；第四，进一步推动无人驾驶出租车的商业化落地。建议关注智能驾驶产业链零部件供应商、上游传感器、芯片、软件等板块的投资机会。 风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、原材料价格大幅波动等。 目录 一、市场回顾4 二、行业重点新闻6 （一）2月新势力车企销量表现亮眼6 （二）第二批10城启动全面电动化，25万辆新能源车推广在即7 （三）中国汽车出口量稳居全球首位7 （四）百度与宁德时代达成合作聚焦无人驾驶与数智化7 （五）特斯拉在中国推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶7 三、行业数据7 四、投资建议10 五、风险提示11 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025224202532）4 图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025224202532）4 图表3：2024年初至今大盘指数涨跌幅（202511202532）4 图表4：二级细分行业涨跌幅（2025224202532）5 图表5：三级细分行业涨跌幅（2025224202532）5 图表6：汽车行业个股涨幅前十（2025224202532）5 图表7：汽车行业个股跌幅前十（2025224202532）5 图表8：汽车行业央企涨幅前五（2025224202532）6 图表9：汽车行业估值水平市盈率PE（TTM）6 图表10：钢铁类大宗商品价格指数8 图表11：浮法平板玻璃（485MM）价格走势8 图表12：橡胶类大宗商品价格指数8 图表13：锌锭0市场价格走势8 图表14：铝锭A00市场价格走势9 图表15：碳酸锂市场价格走势9 图表16：电解液市场价格走势9 图表17：磷酸铁锂（动力型）市场价格走势9 图表18：正极材料市场价格走势9 图表19：中国乘用车、商用车、新能源车销量情况10 图表20：中国汽车销量情况（当月值）10 图表21：中国新能源车渗透率10 图表22：人民币汇率变化情况10 投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5以上 推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5到15 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在5到5内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5以上 卖出 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15以上 免责声明 方曼乔，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层100020）传真：01085556155网址：wwwcrseccomcn