能源转型与碳中和周报：双碳：欧洲碳价震荡小幅下行，中国碳市场交易季节性偏低

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 双碳：欧洲碳价震荡小幅下行，中国碳市场交易季节性偏低 能源转型与碳中和周报20250301 中信期货研究所能源转型与碳中和组 何颢昀 从业资格号：F3100810投资咨询号：Z0021074 聂鑫妍 从业资格号：F3100678 投资咨询号：Z0021084 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中国碳价本周继续回落 品种周观点中线展望 1、2025年2月24日2025年2月28日，全国碳市场总成交量63万吨，周成交额2250万。最高成交价9187元吨，最低成交价8937元吨，本周最后一个交易日收盘价较上周五下跌038，一季度属于交易及履约淡季，碳价下跌行情为主。 截至2025年2月21日，全国碳市场碳排放配额累计成交量633555801吨，累计成交额4333185349836元。 中国震荡 碳市2、未来展望：1短期：价格整体保持弱稳。2中期：20232024年在配额结转制度下2025年卖盘压力较大，需警惕碳场价出现阶段性向下调整。3新纳入钢铁等其他行业带来新需求。 操作建议：逢高卖出 风险因素：碳市场扩容、碳市场政策收紧（上行风险），经济衰退（下行风险） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 欧洲碳价震荡回落回落 品种周观点中线展望 1、欧洲碳价3月1日当周收盘价为6956欧元吨，环比上周收盘结算价环比变化502。本周碳价大幅回调，主要因天然气市场价格降低，同时本周欧洲大幅度会断预期下周天气偏暖。 2、未来展望：1未来一周欧洲气温预期继续上行，风电出力预期偏强，碳价或继续承压，但随着气价下行空间收窄，地缘事件仍未完全落地，碳价下行动能有所减弱；关注可再生出力、气温及气价情况。2长期关注：欧洲经济复苏节奏 、年度碳排放权现货拍卖量、长期碳中和政策。 欧洲震荡 碳市 场操作建议：密切关注天气情况及天然气价格；观望。 风险因素：能源需求增加（上行风险），经济衰退（下行风险） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中国碳市场周度跟踪01 输入文本内容 1月24日，生态环境部联合国家统计局、国家能源局印发了《关于发布2023年电力碳足迹因子数据的公告》 12月5日，生态环境部发布关于公开征求《企业温室气体排放核算与报告指南钢铁行业》《企业温室气体排放核查技术指南钢铁行业》意见的通知。该征求意见稿意味着钢铁行业成为第四个正式纳入碳市场的行业。 《联合国气候变化框架公约》缔约方会议第二十九次会议（第29届气候变化大会）将于2024年11月1122日在阿塞拜疆首都巴库举行。各国的行动计划应于2025年初提交，如果实施得当，它们有望将全球变暖幅度控制在比工业化前水平高15的范围内。 10月24日，国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知，着力破解构建碳排放统计核算体系 面临的短板制约，提升各层级、各领域、各行业碳排放统计核算能力水平 10月16日，生态环境部发文关于做好2023、2024年度发电行业全国碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通知，并颁布《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案》 9月9日，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，其中提出将从2024年起，分两个阶段稳妥推进水泥、钢铁、电解铝行业全国碳排放权交易市场建设。上述三个行业纳入后，全国碳排放权交易市场覆盖排放量占全国总量的比例将达到约60 数据来源：网络公开资料中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、中国碳市场：中国碳价继续小幅回落 2025年2月24日2025年2月28日，全国碳市场总成交量626万吨，周成交额5554万。最高成交价9187元吨，最低成交价8937元吨，本周最后一个交易日收盘价较上周五下跌038，一季度属于交易及履约淡季，碳价下跌行情为主。 截至2025年2月28日，全国碳市场碳排放配额累计成交量633555801吨，累计成交额4333185349836元。 中国全国统一碳市场 数据来源：iFind中信期货研究所重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、中国全国碳市场配额成交情况 全国碳市场各年度碳排放配额成交情况 数据来源：上海环境能源交易所中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、中国地方试点及全国碳市场价格变动情况 全国及地方碳市场周度行情（更新时间：2月22日） 数据来源：Wind中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、中国碳市场：地方碳市场 上海北京 深圳天津 数据来源：iFind中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、中国碳市场：地方碳市场 广东福建 湖北重庆 数据来源：iFind中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 欧洲碳市场周度跟踪02 二、欧洲碳市场价格及交易量 欧洲碳价3月1日当周收盘价为6956欧元吨，环比上周收盘结算价环比变化502。本周碳价大幅回调，主要因天然气市场价格降低，同时本周欧洲大幅度会断预期下周天气偏暖。 欧洲碳价（季节性）欧洲碳价及交易量 数据来源：iFind中信期货研究所重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 二、欧洲碳市场与能源市场联动 德国风电2月242月28日，出力由强转弱，支撑碳价。 欧洲调峰能源天然气价格本周高位震荡偏弱，利空碳价。 火电气电利润差价环比变化1493。截止2月28日，7日平均利润价差为2046欧元MWh，碳价支撑减弱。 德国风电出力 欧洲调峰能源价格（不含碳成本）德国CleanDarkSparkSpread（7日平均） 数据来源：彭博路透中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 httpsinstciticsfcom 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触 ，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层13011305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号 楼23层