宏观方面,美国2月消费者信心指数显著下滑,经济景气水平总体回升。基本面,原生铅冶炼厂逐步恢复生产,开工率增加,原生铅产量或逐渐稳定;再生铅方面,废电瓶报废量有限,原料成本上涨而售价低迷导致利润收窄,部分炼厂亏损,或影响再生铅炼厂复产计划。需求端,铅锭采购积极性不高。关键数据显示:沪铅主力合约收盘价17260元/吨,LME3个月铅报价1987-2104美元/吨,沪铅仓单53357吨,上期所库存59176吨,LME铅库存214800吨,上海有色网1#铅现货价16975元/吨,国产再生铅≥98.5%价格16790元/吨。研究结论:成本支撑及消费疲软指引铅价,沪铅主力合约短期震荡为主,注意操作节奏及风险控制。提示关注美国消费者信心指数下滑及铅市供需变化。