周度要点小结
- 行情回顾：本周国内纯碱市场稳中上行，浮法玻璃现货价格下降，需求启动缓慢，供应增量导致区域间货源流通加剧，部分区域采取让利政策，整体价格走低。
- 行情展望：纯碱方面，开工及产量波动小，需求端刚需变化不大，光伏玻璃和浮法玻璃产线无显著变动，下游订单少，市场成交氛围一般，库存小幅减少但短期仍面临压力，供应端装置运行情况对价格扰动增加。玻璃方面，日产量小幅提升，华北产销率阶段性提升但多数时间产销平平，库存环比增加；华中市场持续让利但需求启动慢，库存上涨；华东出货好于上周但产销存差异；华南出货一般，库存增加。下游深加工企业复工但订单不足，开工受限。
- 策略建议：SA2505合约短线交易区间1520-1600元/吨；FG2505合约短线交易区间1200-1300元/吨。
期货市场情况
- 价格走势：郑州纯碱主力合约期价震荡收涨（当周+3.56%），郑州玻璃主力合约震荡收跌（当周-1.5%）。
- 跨期价差：SA 5-9价差为-58，FG 5-9价差为-86。
- 持仓分析：纯碱前20名净空维持，市场情绪悲观；玻璃前20名净空增加，市场情绪悲观。
现货市场情况
- 纯碱：沙河地区重质纯碱主流价1485元/吨（+10元/吨），基差-6元/吨（-24元/吨），基差走弱。
- 玻璃：华北沙河浮法玻璃5mm现货价1164元/吨（-32元/吨），基差-84元/吨（-13元/吨），基差走弱。
- 价差：纯碱与玻璃价差321元/吨（+73元/吨），价差扩大。
上游情况
- 价格：国内原盐价格下跌（西北地区-40元/吨，华东地区-20元/吨），合成氨价格上涨（河北地区+293元/吨）。
- 纯碱产量：国内纯碱产量73.47万吨（+0.98万吨，+1.35%），开工率89.04%（+1.19%）。
- 纯碱库存：国内纯碱厂家总库存181.55万吨（-2.22万吨，-1.21%），轻质纯碱87.63万吨（+0.39万吨），重质纯碱93.92万吨（-2.61万吨）。
产业情况
- 玻璃产量：全国浮法玻璃日产量15.66万吨（+0.81%），开工率76.09%，产能利用率78.08%（+0.63%）。
- 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6713.5万重箱（+157.6万重箱，+2.4%），库存天数31.2天（+0.8天）。
下游情况
- 深加工订单：全国深加工样本企业订单天数均值4.1天（环比-18%，同比-35.9%），少数有节前订单，多数仅持部分散单或无新单。
研究结论
- 纯碱市场短期库存压力仍存，但供应端装置运行情况对价格扰动增加，价格或震荡运行。
- 玻璃市场供应增量明显，需求启动缓慢，库存持续增加，价格承压。
- 纯碱与玻璃价差扩大，反映市场对下游需求恢复的担忧。
- 短线交易建议关注SA2505合约（1520-1600元/吨）和FG2505合约（1200-1300元/吨）。
