行情回顾
周一贵金属金强银弱，伦敦金再创新高，伦敦银受制于5日均线，美指低位震荡，美债收益率下跌，原油低开高走，比特币下跌，欧美股市偏弱。COMEX黄金收报2968.9美元/盎司，+0.53%；白银收报32.715美元/盎司，-0.9%。SHFE黄金收报685.98元/克，+0.03%；白银收报8087元/千克，-0.52%。COMEX黄金3月期权合约到期可能加剧波动。
加息预期与基金持仓
市场预期美联储3月维持利率不变概率为95.5%，降息25基点概率为4.5%；5月维持利率不变概率72%，累计降息25基点概率26.9%；6月维持利率不变概率37.1%，累计降息25基点概率48.8%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加3.15吨至907.53吨，iShares白银ETF持仓增加193.95吨至13729.29吨。SHFE银库存日增40.4吨至1316.2吨；SGX白银库存周增36.1吨至1278.2吨。
本周关注
关注美1月PCE数据、美四季度GDP、美房屋价格数据。美联储理事巴尔、票委施密德、哈克、古尔斯比将发表讲话。国内关注十四届全国人大常委会第十四次会议。
南华观点
中长线偏多，短线金银高位震荡，调整风险持续。伦敦金突破2940可能上冲3000再调整，下方关注2900支撑；伦敦银走势弱于黄金，关注20日均线32-32.1区域支撑有效性，阻力32.5，然后33。操作前多轻仓谨慎持有，空仓者建议观望，等待回调后做多机会。
核心数据
- COMEX黄金：2968.9美元/盎司，+0.53%
- COMEX白银：32.715美元/盎司，-0.9%
- SHFE黄金：685.98元/克，+0.03%
- SHFE白银：8087元/千克，-0.52%
- SPDR黄金ETF：907.53吨
- iShares白银ETF：13729.29吨
- SHFE银库存：1316.2吨
- SGX银库存：1278.2吨
- 美元指数：1973.3
- 10Y美债收益率：4.42%
- 10Y美实际利率：1.98%
研究结论
短期贵金属高位震荡，调整风险持续，但中长线偏多。操作上建议多轻仓持有，空仓者观望等待回调后做多机会。
