思看科技机构调研纪要

一、公司介绍
思看科技是全球三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为研发、生产和销售三维视觉数字化产品及系统，覆盖工业级和专业级两大赛道，产品包括便携式、跟踪式3D扫描仪，以及专业级彩色3D扫描仪和工业级自动化3D视觉检测系统。

二、投资者交流

1. 下游应用与竞争格局

   • 汽车制造、航天航空、工程机械领域占公司收入70.72%，但高精度需求（如轴承、发动机缸体）仍依赖三坐标测量仪（接触式），而激光3D扫描仪在效率、便携性上优势明显，未来约70%需求可被其替代。
   • 三坐标测量仪因市场推广70年仍占主导，但激光3D扫描仪逐步从主机厂向供应商传导，公司产品通过高精度、高智能化（如多波段扫描、掌上型技术）建立技术壁垒，价格优势显著（替代传统设备成本高）。校准实验室通过CNAS认可，强化技术权威性。

2. 竞争与护城河

   • 行业竞争集中，公司首创多波段扫描、掌上型智能扫描等技术，未来即使新厂商进入，毛利率和市场占有率受影响有限。

3. 业务拓展

   • 工业机器人自动化系统：AM-CELL/AM-DESK系列通过机械臂实现产线自动化检测，收入稳步增长，符合工业智能化趋势。
   • 仿生智能机器人系统：目前与公司产品关联度低，暂无实质订单和收入。

4. 市场发展及占有率

   • 全球3D视觉数字化市场规模2022年122.9亿元，预计2027年达400.1亿元（CAGR 26.6%），公司2020-2023年收入CAGR达43.91%。
   • 境内市场份额已居头部，未来将巩固大客户服务；境外市场（加拿大形创布局较早）增长空间大，收入增速超境内，已设立德、美子公司及东南亚/南美本地化服务中心，计划加大国际化团队建设。