螺纹钢期货周报：宏微观双双驱动，合理布局春季攻势

核心观点

• 宏观与基本面双重驱动：当前钢材市场受益于宏观政策预期和基本面边际改善的双重利好，呈现逢低偏多的市场逻辑。
• 政策预期：预计“两会”期间将释放积极政策信号，市场情绪由弱转强，证券及商品市场易涨难跌。
• 基本面改善：前期产业链亏损导致供应和库存均处于低位，近期钢材表观消费量逐步回升，房地产市场回暖带动下游需求。

关键数据

• 高炉开工率：77.98%，环比持平；高炉利润83元/吨，环比扩大10元/吨。
• 螺纹钢表观消费量：64.17万吨，较上周增加3.42万吨。
• 螺纹钢基差：58元/吨，环比走强。
• 社会库存：582.07万吨，较上周增加97万吨，但绝对水平同期偏低。
• 钢厂库存：237.29万吨，较上周增加17.28万吨，绝对水平同期偏低。

研究结论

• 库存压力较轻：社会库存和钢厂库存同步累库，但累库速度慢于近五年同期水平，绝对值总体偏低。
• 技术面：当前处于底部震荡中枢【3100，3400】偏强运行，尚未打破平台压力，突破站稳后向上空间或将打开。
• 操作建议：保持偏多思路，注意价格运行节奏，合理布局春季攻势行情。

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