软商品日报：市场担忧美元波动，郑棉短期保持观望

白糖

• 产供销情况：截至2025年1月底，全国累计产糖749万吨（同比+163万吨），累计销糖374万吨（同比+62万吨），销售进度同比放缓。
• 市场状态：新糖集中上市，工业库存季节性增加，现货供应充足，国内糖价保持弱势震荡。
• 后续关注点：天气对压榨进度、甘蔗种植及出苗情况的影响。

棉花

• 销售率：截至2月6日，全国棉花销售率达40.6%（同比+4.7个百分点），较过去四年平均水平高1.1个百分点。
• 市场预期：节后纺织企业逐步恢复生产，“金三银四”传统旺季到来，市场活跃度预计增强。
• 短期观点：郑棉短期观望为主。

关键数据

• 外盘报价：美白糖微跌，美棉花上涨。
• 现货价格：白糖（南宁、昆明）持平，棉花指数持平。
• 价差：SR01-05、SR05-09、SR09-01及CF01-05、CF05-09-17、CF09-01-12均收跌。
• 基差：白糖01、05、09基差涨跌互现，棉花01、05、09基差均收跌。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR505、CF505波动率略升。
• 仓单：白糖持平，棉花微降。

研究结论

• 白糖：短期供应充足，价格弱势震荡，需关注天气影响。
• 棉花：销售率提升，市场活跃度增强预期，短期观望为主。