市场信息与研判
- 现货价格：上海中天螺纹3310元（-10），北京敬业3290元（-10），上海鞍钢热卷3420元（+20），天津河钢热卷3340元（-10）。
- 交易策略：黑色板块维持震荡，现货成交偏弱，盘面受市场传言带动反弹，但美国关税政策落地令情绪偏弱，期货走跌。基本面显示钢厂利润修复推动钢材复产（螺纹优于热卷），下游工地资金到位下滑，库存累积加速，但今年库存水平偏低，拐点可能提前。未来粗钢供应随电炉复产修复，钢厂补库需求或推成本上移，叠加低库存和一季度抢出口，钢价下方支撑较强。目前处于预期炒作阶段，美国关税或反复，钢价或维持区间震荡，需关注元宵节后需求及宏观政策。
重要资讯
- 建筑工地资金到位率：截至2月11日，样本工地资金到位率54.27%（-11.72 pp），非房建（-12.98 pp）和房建（-5.41 pp）均下降。
- 钢厂高炉开工率：SMM统计242家钢厂高炉开工率85.84%（-0.13 pp），产能利用率87.67%（-0.77 pp），日均铁水产量236.53万吨（-1.38万吨）。
相关附图
- 价格走势图：展示螺纹钢和热轧板卷汇总价格历史数据。
- 基差图：螺纹01、05、10合约及热卷01、05、10合约基差走势。
- 价差图：螺纹01-05、05-10、10-01价差，热卷01-05、05-10、10-01价差。
- 卷螺差图：01、05、10合约卷螺差。
- 盘面利润图：螺纹01、05、10合约及热卷01、05、10合约盘面利润。
- 现金利润图：华东螺纹长流程、天津热卷、华东电炉（平电、谷电）现金利润。
- 成本与价差图：唐山钢坯现金利润，华东铁水-废钢价差，上海冷热价差，华东电炉成本。
研究结论
- 钢价走势：短期维持区间震荡，关注元宵节后需求修复和宏观政策。钢厂利润修复推动复产，但下游资金压力和低库存提供支撑。美国关税不确定性是主要风险。
- 套利策略：正套头寸继续持有。
- 期权策略：建议观望。
